铝氧化铝行情展望20251224

2025年12月25日21:48 关键词 氧化铝电解铝产能产量成本线价格库存利润减产铝土矿全球国内过剩云南山东几内亚铝锭电力季节性环保 全文摘要 近期铝和氧化铝市场分析揭示，尽管预计明年电解铝产量增长有限，全球铝市仍可能维持供应过剩状态。国内及海外能源不确定性为电解铝市场带来变数，但整体认为2026年前电解铝值得增加配置。氧化铝方面，尽管国内产量增长明显，明年新增产能约1500万吨，价格波动或紧贴成本线，显示氧化铝价格和生产利润高度依赖成本端。 铝、氧化铝行情展望-20251224_导读 2025年12月25日21:48 关键词 氧化铝电解铝产能产量成本线价格库存利润减产铝土矿全球国内过剩云南山东几内亚铝锭电力季节性环保 全文摘要 近期铝和氧化铝市场分析揭示，尽管预计明年电解铝产量增长有限，全球铝市仍可能维持供应过剩状态。国内及海外能源不确定性为电解铝市场带来变数，但整体认为2026年前电解铝值得增加配置。氧化铝方面，尽管国内产量增长明显，明年新增产能约1500万吨，价格波动或紧贴成本线，显示氧化铝价格和生产利润高度依赖成本端。预测未来电解铝生产利润有望得到保障。宏观政策、能源供应、产业链库存及下游需求被视为影响铝和氧化铝价格的关键因素。铝价走势预计受供应过剩、成本控制及需求预期的综合影响。 章节速览 00:00 2026年电解铝投资展望及氧化铝行情分析 讨论了电解铝和氧化铝的近期行情及未来展望，指出2026年电解铝适合作为多配品种，基于其生产利润良好及供需增量有限。同时，氧化铝新增产及铝土矿重心下移影响价格，建议关注其价格底部区间。 01:51氧化铝行业供需分析与价格波动预测 2023年氧化铝产量同比显著增长，尽管产能利用率相对平稳，新增产能主要集中在沿海地区，导致库存累积。价格围绕成本线波动，内陆地区已出现亏损，而沿海地区仍有微薄利润。预计2024年新增产能将继续增加，全球尤其是亚洲地区的氧化铝产能过剩态势将持续，价格将维持在成本线附近波动，行业利润受供需关系影响。 05:39绿土矿与氧化铝成本下行趋势及过剩行业分析 对话讨论了国内环保限制下，旅途房产量供应偏紧的情况，主要产量增长依赖几内亚。几内亚底图控持续增产，导致绿土矿承单价格下降，氧化铝成本有下行空间。过剩行业现货价格处于模具过程，需实质减产才能超预期。年化率被视为高空配品种，成本线磨底成为关注点。 06:58电解铝行业供需分析与库存压力 电解铝行业国内产量增长受限，云南水电充裕提升开工率，但整体产能置换导致增幅放缓。氧化炉库存压力小，铝水比例提高，下游接受度下降。海外复产不稳定，能源问题影响增长预期。进口窗口关闭，全球库存压力有限，支撑行情。 11:28现货与盘面逻辑分歧：需求偏弱与供应担忧并存 近期白尔mini现货及国内华东、华南、华中地区旅店现货贴水扩大，反映出下游淡季消费意愿偏低，铝锭需求偏弱。盘面高位震荡，现货贴水扩大验证了需求偏弱状态。当前盘面更多关注海外江西预期及供应端矛盾，现货与盘面逻辑出现分歧，现货侧重淡季消费，盘面则关注宏观降息预期和明年供应担忧。 12:41贵金属与有色金属行情分析及未来趋势 贵金属近期表现强劲，推动了有色金属行情，尤其是具有金融属性的铜。明年全球产量增幅预计较低，供应端紧 缩，加上美联储降息预期，利好贵金属及有色金属市场。 14:10地产投资下滑与新兴领域支撑有色需求 对话讨论了今年地产端表现疲软，固定资产投资累计同比下降，传统领域比重下滑，而新能源领域如储能、新能源汽车和光伏成为铝需求的主要支撑。同时，市场担忧美联储降息可能引发再通胀，影响贵金属价格，以及PPI自底部回升但进展缓慢，期待明年降息周期开启后的补库需求，这是有色市场未来支撑的关键。 16:54铝与氧化铝市场行情展望：需求端跟进与成本端磨底 近期现货数据显示铝与氧化铝市场存在现货贴水扩大的情况，但供应端的新产能投放和铝土矿供应宽松预示着成本端正在磨底。市场对需求端的跟进尤为关注，预期2026年前国内电解铝生产利润将保持稳定。铝被视为贵金属行情后最值得期待的基本金属。 发言总结 发言人1 他对铝和氧化铝市场进行了深入分析，指出电解铝在2026年前仍具投资潜力。他强调，明年电解铝产量增长有限，氧化铝价格预计围绕成本线波动，虽国内产量有增长，但需关注海外能源波动对氧化铝成本的影响。铝市场需求受到地产等领域疲软的影响，但新能源汽车等新兴领域的需求提供支撑。总体来看，市场供应过剩，价格走势受宏观经济政策和能源供应影响。他建议投资者应密切留意需求变化和政策导向。 要点回顾 近期铝和氧化铝的行情如何，以及对明年行情有何展望？ 发言人1：近期铝和氧化铝市场中，明年我们预计电解铝是一个适合多配的品种，主要是由于国内外新增电解铝产量较少，明年可能还需考虑海外能源扰动对氧化铝生产的影响。今年国内电解铝生产利润较好，这种状况在2026年有望持续。氧化铝方面，今年国内产量同比显著增长，新增产能较多，明年仍有约1500万吨的新增产能增量，主要集中在沿海地区，上半年产量偏多。明年氧化铝新增产能主要在亚洲，整体上全球氧化铝仍处于过剩状态，价格可能围绕成本线波动。 氧化铝国内产量增长的原因是什么？ 发言人1：国内氧化铝产量增长主要是因为今年国内产能进一步增加，尽管产能利用率相比去年有所下降，但产量仍实现同比增长。同时，明年国内还将新增约1500万吨的氧化铝产能。 氧化铝价格和生产利润的情况如何？ 发言人1：氧化铝价格经历了一段时间的模组过程，部分沿海地区如广西、山东和河北仍有一定的生产利润，而内陆地区如山西和河南已出现亏损。今年一季度氧化铝价格快速走弱后，生产利润迅速下行，导致二季度出现一定程度的减产。然而，后期减产带来价格回升，加上7月份散类减产政策预期的影响，使得行业利润有所回升，企业生产动力增强。 明年氧化铝的价格走势如何？ 发言人1：明年氧化铝价格将延续围绕成本线波动的特点，若市场价格低于成本线，企业可能会选择减产，但价格回升幅度有限，因为整个行业新增产能较多，仍偏过剩。 氧化铝上游矿产供应情况怎样？ 发言人1：国内由于环保限制，氧化铝原料供应偏紧，主要依赖几内亚等地的产量增长。明年几内亚的铝土矿增产将继续，全球产量增长将依赖于此。绿土矿价格下降，氧化铝生产成本仍有下行空间。 电解铝的产量增长情况如何？ 发言人1：今年国内电解铝产量有所增长，但增幅受限，整体运行产能接近4500万吨的天花板。云南地区因水电丰富，在一季度开工率较高，带动整体国内电解铝产量同比有所提高。不过，由于产能置换及天花板效应，产量增幅受限。海外方面，除中国外的其他国家产量增长有限，且部分国家存在复产又停产的问题，明年海外产量预计有所增长，但仍需关注能源稳定性对产量的影响。 今年国内铝的进口窗口关闭的原因是什么？ 发言人1：今年国内铝的进口窗口关闭主要是由于去年年底出口退税取消，导致铝锭进口窗口从年初开始就持续关 闭。 今年国内铝锭现货库存的情况如何？ 未知发言人：今年上半年，国内铝锭现货库存一直保持在较低位置，即使在传统淡季5月份，库存仍然偏低。 近期铝锭现货贴水扩大说明了什么？ 发言人1：铝锭现货贴水的扩大反映了需求偏弱的状态，与下游接受度下降有关，同时也受到国内外宏观环境影响，如降息预期及明年供应担忧等。 目前国内外铝锭库存压力情况如何？ 未知发言人：目前全球电解铝库存压力并不大，国内铝锭现货库存也低于去年同期水平；海外方面，ME显性库存偏低，整体来看，全球范围内的累库压力有限。 明年铝市场供应预计会如何变化？ 发言人1：明年全球铝供应增速较低，预计不到2%，并且在海外有供应扰动的情况下，供应增量可能更低，这将给铝价提供支撑。 对于明年铝价走势，有哪些关键因素需要关注？ 发言人1：明年铝价走势关键需要关注需求端的表现，尤其是新兴领域的消费需求，以及美国政策对有色板块的影响，同时也要留意美联储降息政策对市场情绪和通胀预期的影响。