2026年锂电行业四大关注点

2026年锂电行业四大关注点 报告要点 展望2026年锂电板块产业，从供需层面有四大关注点： 关注点一：锂电池需求展望。在下游新能源车需求增长的基础上，总体单车带电量的提升关注商用车等贡献。 关注点二：锂电产业供需紧平衡是否会加剧。2025Q3的旺季出现了供需紧平衡的首次测试，2026年产业供需紧平衡有望加剧。从结构上看，预期旺季下库存行为成为重点变量。从产业变化上看，电池企业纷纷强化对2026年材料保供，当前对供给侧担忧明显加剧。 关注点三：供需紧平衡预期下，供给侧扩张情况。当前锂电产业公司盈利和现金流情况一般，扩张动力弱。未来扩张计划也较为克制。“反内卷”政策成为慢变量引领行业高质量发展。 资料来源：Wind，聚源 关注点四：供需紧平衡下涨价限度。在当前价格和盈利基础上2026年有一定涨价空间，但需注意和下游储能需求的反身性。 《2026年 储 能 重 点 关 注 五 大 变 化 》(2025/12/11)《固态电池系列3：全固态电池工程化核心难点在哪》(2025/12/1)《 全 球 储 能 市 场 盘 点 及 中 长 期 展 望 》(2025/9/5)《晶硅电池铜代银方案还有多久产业化？》(2025/8/21)《风驰“电车”系列4：储能卡点之电池日历寿命如何突破？》(2025/7/24)《固态电池系列2：从底层逻辑上看全固态电池难点和产业节奏》(2025/7/14) 从材料迭代层面，建议关注固态电池、高压实铁锂、硅基负极、钠电池等产业进展。 总的看，展望2026年，有望处于新一轮需求周期延续期以及新一轮材料迭代升级关键期。 1、新能源车、储能等需求不及预期，导致锂电材料行业出货不及预期；2、锂电材料行业供给释放超预期，导致竞争更加激烈；3、碳酸锂价格未来下跌，则会对正极、电解液等行业盈利造成负面影响；4、反内卷政策后续执行力度不及预期；5、全固态电池产业进度不及预期；6、硅碳负极、钠电池产业降本不及预期，导致需求不及预期。 风险提示： 内容目录 一、2025年回顾：产业底部确认，储能电池需求超预期...................................................................4 关注点一：锂电池需求如何展望？...............................................................................................................5关注点二：锂电产业供需紧平衡会加剧吗？................................................................................................6关注点三：供需紧平衡预期下，供给侧扩张情况？.....................................................................................8关注点四：供需紧平衡下涨价限度如何？..................................................................................................11 高压实铁锂正极：2026年逐步迎10-50产业化........................................................................................13硅基负极：2026年逐步迎1-5产业化.......................................................................................................13钠电池：2026年逐步迎1-5产业化...........................................................................................................14固态电池：2026年迎0-1产业化前夜.......................................................................................................14 图表目录 图表1：2025年以来锂电材料产业供给侧深度出清...............................................................................................................................4图表2：2025年1-10月全球锂电池产量约1822GWh，同比+49%.........................................................................................................5图表3：2025Q3出现部分锂电材料的涨价.............................................................................................................................................5图表4：锂电需求主要为动力和储能......................................................................................................................................................5图表5：国内新能源车商用车和乘用车渗透率数据................................................................................................................................6图表6：2025年国内新能源商用车带电量快速提升...............................................................................................................................6图表7：部分锂电材料环节重点企业产能利用率2026年趋紧................................................................................................................7图表8：部分锂电材料环节重点企业2026年需求旺季或将有供需缺口..................................................................................................7图表9：本轮锂电产业和上轮保供情况对比...........................................................................................................................................7图表10：锂电产业“库存/总资产”数据...................................................................................................................................................8图表11：截至25Q3样本企业盈利能力、现金流情况一般.....................................................................................................................9图表12：锂电材料板块资本开支情况总结.............................................................................................................................................9图表13：2024年以来系列反内卷政策.................................................................................................................................................10图表14：考虑储能视角，2026年锂电各环节可接受的价格上涨测算...................................................................................................11图表15：储能电芯尺寸大型化降本（宁德时代天恒储能系统）...........................................................................................................12图表16：2024年新增投运新型储能项目装机规模分布（GW）...........................................................................................................12 图表17：锂电材料处于持续的迭代中..................................................................................................................................................12图表18：不同代磷酸铁锂正极材料压实密度.......................................................................................................................................13图表19：2025年上半年全球硅基负极（硅单体）出货结构情况..........................................................................................................13图表20：宁德时代钠新乘用车动力电池产品.......................................................................................................................................14图表21：全固态电池需要处理制备压力和堆叠压力两方面难点......................