中纪委全会的四大关注点

【宏观快评】 中纪委全会的四大关注点 事项 华创证券研究所 中国共产党第二十届中央纪律检查委员会第五次全体会议，于2026年1月12日至14日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席全会并发表重要讲话。中共中央政治局常委、中央纪律检查委员会书记李希代表中央纪委常委会作工作报告《以更高标准、更实举措推进全面从严治党，为实现“十五五”时期目标任务提供坚强保障》。 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：袁玲玲邮箱：yuanlingling@hcyjs.com执业编号：S0360524070006 ❖一、金融、国企、能源、开发区、招投标仍是重点 2025年和2026年中纪委全会中，金融、国企、能源、开发区、招投标这五个行业，连续两年均被列为年度反腐重点行业，其中金融已连续四年被列为重点行业首位。 相关研究报告 ❖二、关注七项部署：新纳入、力度更大、更细节 《【华创宏观】地方两会的“信息点”》2026-01-12《【华创宏观】部委年度会议的6大要点——政策周观察第63期》2026-01-12《【华创宏观】四问公积金制度改革》2026-01-12《【华创宏观】2025年12月非农数据点评：10W！或是美国降息的就业分水岭》2026-01-11《【华创宏观】2025年12月通胀数据点评：物价：回顾2025，展望2026》2026-01-11 对比2025年和2026年两次中纪委全会公报，以下七项部署或值得关注： 一是新增重点行业：教育、学会协会。 二是会议点明新型腐败和隐性腐败具体领域。今年公报提及“深挖细查预期收益、约定代持、政商‘旋转门’等新型腐败和隐性腐败”。 三是跨境反腐更进一步。今年明确“配合全国人大常委会制定反跨境腐败法”。四是新增“部署开展高标准农田建设问题整治”。 五是新增“深入整治违规异地执法、趋利性执法”。 六是新增“持续整治形式主义、官僚主义，坚决纠治临近换届等待观望不作为，换届后急功近利‘翻烧饼’、搞‘政绩工程’等突出问题”。 七是新增“对违规吃喝、违规收送礼品礼金等易发多发问题深化整治；对以调研考察、开展党建活动、培训的名义搞公款旅游，变相公款出国（境）旅游等问题严肃查处；对借民生项目违规建设楼堂馆所等新动向密切关注并纠治”。 ❖三、对比2025年，2026年未再纳入的反腐重点行业 与2025年重点部署和实际落实的情况对比，今年公报部署未涉及的行业有8个：消防、烟草、医药、体育、高校、公益慈善、安全生产、工程建设。 ❖四、后续需关注今年两轮巡视涉及领域 此次会议明确“组织开展二十届中央第七轮、第八轮巡视。深化巡视巡察上下联动，加强对省区市巡视、中央单位内部巡视、对村巡察工作指导督导”。 ❖风险提示：对文本理解不到位。 目录 一、中纪委全会的四大关注点.................................................................................................3 （一）金融、国企、能源、开发区、招投标仍是重点行业.........................................3（二）关注七项部署：新纳入、力度更大、更细节.....................................................3（三）对比2025年，2026年未再纳入的反腐重点行业..............................................4（四）后续需关注今年两轮巡视涉及领域.....................................................................4 二、附录：2025&2026年中纪委全会公报详细对比.............................................................5 一、中纪委全会的四大关注点 中国共产党第二十届中央纪律检查委员会第五次全体会议，于2026年1月12日至14日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席全会并发表重要讲话。中共中央政治局常委、中央纪律检查委员会书记李希代表中央纪委常委会作工作报告《以更高标准、更实举措推进全面从严治党，为实现“十五五”时期目标任务提供坚强保障》（参考往年情况，或于2月下旬发布报告全文）。 （一）金融、国企、能源、开发区、招投标仍是重点行业 2025年和2026年中纪委全会中，金融、国企、能源、开发区、招投标这五个行业，连续两年均被列为年度反腐重点行业。其中对于金融行业，2018年十九届中纪委二次全会以来，每次会议都将其列入重点行业；2023年，二十届中纪委二次全会首次将其放在首位，到今年已连续四年位居首位。 （二）关注七项部署：新纳入、力度更大、更细节 对比2025年和2026年两次中纪委全会公报，以下七项部署或值得关注： 一是新增的重点行业：教育、学会协会。对比去年会议公报，在重点行业中，今年未提及高校，但新增教育行业。 二是会议点明新型腐败和隐性腐败具体领域。今年公报提及“深挖细查预期收益、约定代持、政商‘旋转门’等新型腐败和隐性腐败”；去年为“着力破解新型腐败和隐性腐败发现、取证、定性难题”。 三是跨境反腐更进一步。今年会议明确“配合全国人大常委会制定反跨境腐败法”，去年为“加大跨境腐败治理力度”，“起草反跨境腐败法”。 四是新增“部署开展高标准农田建设问题整治”。 五是新增“深入整治违规异地执法、趋利性执法”。 六是新增“持续整治形式主义、官僚主义，坚决纠治临近换届等待观望不作为，换届后急功近利‘翻烧饼’、搞‘政绩工程’等突出问题”。 七是新增“对违规吃喝、违规收送礼品礼金等易发多发问题深化整治；对以调研考察、 开展党建活动、培训的名义搞公款旅游，变相公款出国（境）旅游等问题严肃查处；对借民生项目违规建设楼堂馆所等新动向密切关注并纠治”。 （三）对比2025年，2026年未再纳入的反腐重点行业 今年二十届第五次中纪委全会公报提到的重点行业是，“深化整治金融、国企、能源、教育、学会协会、开发区和招标投标等重点领域腐败”。 2025年二十届第四次中纪委全会公报部署为，“着重抓好金融、国企、能源、消防、烟草、医药、高校、体育、开发区、工程建设和招投标等领域系统整治”。今年公报对去年成就的总结为，“2025年……深化整治金融、国企、能源、消防、烟草、医药、高校、体育、开发区、公益慈善、安全生产、工程建设和招标投标等重点领域腐败”。 对比2025年部署和实际落实情况，今年公报部署中未涉及的行业有8个：消防、烟草、医药、体育、高校、公益慈善、安全生产、工程建设。 （四）后续需关注今年两轮巡视涉及领域 此次会议明确“组织开展二十届中央第七轮、第八轮巡视。深化巡视巡察上下联动，加强对省区市巡视、中央单位内部巡视、对村巡察工作指导督导”。2025年，中央先后于4月、7月开展第五轮、第六轮巡视，对31省份实现全覆盖；2023-2024年，中央分两年开展第一次至第四次巡视，上半年在4月，下半年在10月或11月，覆盖中管企业（包括金融单位）、中央部委等。 资料来源：中央纪委国家监委官网，华创证券；注：数量为历次巡视涉及机构/地方等次数的加总 二、附录：2025&2026年中纪委全会公报详细对比 宏观组团队介绍 首席经济学家、首席宏观分析师：张瑜 研究方向：长期从事国内外宏观经济、大类资产配置、人民币汇率及金融市场等方面研究。现任华创证券研究所副所长、宏观经济研究主管、首席宏观分析师，曾任民生证券投资决策委员会委员、首席宏观分析师、资产配置与投资战略研究中心负责人。目前还兼任中国人民大学国际货币研究所研究员，中国人民大学财税研究所兼职研究员，澳门城市大学经济研究所特约研究员，中国金融四十人论坛（CF40）青年论坛会员，中国保险资产管理业协会资管百人。作为首席带队连续多年获得资本市场奖项。2019至2021年，连续多年获新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、新浪金麒麟最佳分析师、上证报最佳宏观经济分析师、金牛最具价值分析师、21世纪金牌分析师、Wind金牌分析师及路演领军人物等奖项。2022年最新获奖详情：新财富最佳分析师第三名、水晶球最佳分析师第二名、上证报最佳分析师第二、中证报最佳分析师第二、新浪金麒麟最佳分析师第三。 组长、资深分析师：陆银波 研究方向：宏观政策、经济增长及行业比较。中国人民大学汉青研究院数量经济学硕士研究生，统计学院数学与经济学双学士学位，CPA，2019年加入华创证券研究所。曾任职于中信证券股权衍生品部、另类投资部，主要负责可转债研究及大类资产配置，具有六年证券从业经历。凤凰卫视、第一财经等特约连线评论员，对外经济贸易大学特聘讲师。作为核心成员，连续两年获得资本市场多个奖项，包括2020-2022年新财富最佳分析师等。 副组长、资深分析师：文若愚 研究方向：金融利率，流动性分析，信用扩张等方面。美国得克萨斯大学达拉斯分校硕士，2021年加入华创证券研究所。具有四年宏观研究经验，曾任职于华融证券，长江证券，期间多次在国内金融市场研究，北大金融评论，中国货币市场等学术期刊发表研究文章。作为团队成员获得“远见杯”中国经济，全球市场预测双冠军。2022年新财富最佳分析师团队核心成员。 高级分析师：高拓 研究方向：财政政策。麦克马斯特大学金融学硕士，CFA，2019年加入华创证券研究所。具有多年海外宏观与大宗商品策略研究经验，曾在加拿大任职于海外大宗商品基金，回国后任财富管理公司研究部负责人，长期在新浪财经、扑克财经、华尔街见闻等多家财经平台担任特约专栏作者。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。 高级分析师：殷雯卿 研究方向：海外宏观与大类资产。中国人民大学国际商务硕士，2019年加入华创证券研究所。曾任职于兴业证券经济与金融研究院，主要负责贵金属研究，具有四年海外宏观与大宗商品研究经验。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。 分析师：付春生 研究方向：全球通胀和海外经济。中国人民大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所，具有3年宏观研究经验。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。 分析师：李星宇 研究方向：大类资产。清华大学金融硕士，2021年加入华创证券研究所。 分析师：夏雪 研究方向：海外宏观。中国人民大学金融硕士，2022年加入华创证券研究所。 分析师：袁玲玲 研究方向：政策研究。南开大学金融硕士。2022年加入华创证券研究所。 分析师：韩港 研究方向：国内基本面。南开大学经济学硕士，2023年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。