计算机周观点第 26 期：端侧 AI 商业化进程提速，商业航天天地一体稳步推进

计算机《DeepSeek-V3.2系列发布：推理能力对标顶尖闭源，开源生态引领应用落地》2025.12.04计算机《2025字节冬季FORCE大会展望》2025.12.04计算机《豆包大模型嵌入手机系统，推动端侧AI从应用级迈向系统级》2025.12.02计算机《计算机2025年12月研究观点:中美战略部署太空算力，AI科技应用加速突破》2025.11.29计算机《应用场景打开，AI助推金融机构内部效率与外部价值双升》2025.11.24 本报告导读： DeepSeek-V3.2与豆包手机助手在基础模型和终端应用取得突破；海外巨头AWS与英伟达竞逐下一代AI基础设施主导权；中国商业航天同步推进卫星互联网生态合作与火箭可回收技术验证，产业链发展进入新阶段。 投资要点： 近期，国内AI基础模型能力持续突破，正加速向终端应用场景渗透，推动端侧ai的商业化进程。在基础模型领域，深度求索公司推出的DeepSeek-V3.2标准版实现了思考与工具调用的深度融合，提升了智能体处理复杂任务的能力；长思考增强版Speciale则在IMO等顶级竞赛中展现出媲美人类顶尖选手的推理性能。与此同时，终端应用侧出现重要产品，字节跳动发布了“豆包手机助手”技术预览版。该产品是一款能与手机操作系统深度整合的AI助手，具备视觉感知和跨应用操作能力，用户可通过限量工程样机进行体验。我们认为，这些突破共同表明，中国AI产业正通过底层技术突破与前端场景落地的协同，推动端侧ai的商业化进程。 海外巨头以全栈能力与生态闭环，主导下一代AI基础设施的竞争格局。在2025年度re:Invent大会上，亚马逊云科技（AWS）宣布了其从底层硬件到上层应用的系统性AI战略，核心包括推出自研的3纳米AI芯片Trainium3、能自主处理复杂软件开发生命周期的“前沿智能体”（Frontier Agents），以及可将完整AWS AI堆栈部署于客户数据中心的“AI工厂”服务。同时，芯片巨头英伟达宣布以20亿美元战略投资电子设计自动化（EDA）领导者新思科技，旨在将其在AI计算的优势与芯片设计工具深度整合，以优化未来芯片的设计仿真效率。我们判断，AI基础设施的竞争已超越单纯的算力比拼，进入了一个以全栈解决方案和生态控制力为关键的全新阶段。 中国商业航天在卫星互联网生态建设与运载火箭关键技术验证上同步推进，应用与研发并重发展。在2025年12月4日于上海开幕的卫星互联网产业生态大会上，上海垣信卫星与空中客车公司签署合作协议，其“千帆星座”低轨卫星互联服务将被整合至空客的机上解决方案；会上正式揭牌的上海松江卫星互联网产业集聚区，已汇聚超过50家产业链企业，2024年产业规模超200亿元；在火箭研发方面，蓝箭航天于12月3日成功发射了朱雀三号遥一运载火箭，火箭二级顺利入轨，完成了飞行任务；尽管其一级垂直回收验证因异常燃烧而失败，但此次任务成功验证了火箭整体方案，为未来实现可重复使用目标积累了宝贵的数据基础。风险提示：技术发展不及预期，公司业务拓展不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司是本报告所述海光信息(688041),金山办公(688111),道通科技(688208)的做市券商。本报告系本公司分析师根据海光信息(688041),金山办公(688111),道通科技(688208)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 电话（021）38676666