计算机周观点第27期：AI能力突破与终端化加速，商业航天发射端持续催化

计算机《计算机周观点第26期：端侧AI商业化进程提速，商业航天天地一体稳步推进》2025.12.07计算机《DeepSeek-V3.2系列发布：推理能力对标顶尖闭源，开源生态引领应用落地》2025.12.04计算机《2025字节冬季FORCE大会展望》2025.12.04计算机《豆包大模型嵌入手机系统，推动端侧AI从应用级迈向系统级》2025.12.02计算机《计算机2025年12月研究观点:中美战略部署太空算力，AI科技应用加速突破》2025.11.29 本报告导读： AI技术在专业化与终端化方向取得进展，GPT-5.2在专家级任务上实现突破，智谱开源AutoGLM推动手机AI普及；美国对英伟达H200芯片对华出口给予有条件批准；中国商业航天实现长征十二号火箭的高频次发射，打造“太空计算联合实验室”。 投资要点： 近期，AI技术在专业化与终端化两个维度取得显著进展。OpenAI发布的GPT-5.2系列模型实现了关键突破，其在GDPval等专业基准测试中达到人类专家水平，长文档推理与复杂工具调用能力显著提升，标志着AI开始胜任核心知识工作。与此同时，智谱AI宣布全面开源其手机智能体项目Open-AutoGLM，该项目通过一个约9B参数的模型，使AI能直接“观看”并操作手机屏幕以完成跨应用任务。此次开源遵循Apache 2.0等宽松协议，为行业提供了可直接评估和集成的终端智能体解决方案，同时大幅降低了开发门槛，为在终端设备本地部署高性能、高隐私保护的AI助手提供了可行方案。 美国近期有条件放宽对华AI芯片出口管制，标志着技术地缘博弈呈现出新的复杂形态。美国政府近期批准英伟达向中国出口其H200AI芯片，但此实则政策高度受限，其核心限制体现为双重约束：一是技术代际锁定，明确规定英伟达更先进的Blackwell及下一代Rubin架构芯片仍对华禁售；二是增设财务条款，要求将相关芯片销售额的25%作为“提成”上缴美国财政部。特朗普政府将此政策阐述为旨在“保护国家安全、创造美国就业、保持AI领先”的新型平衡策略，然而，该政策在为中国市场提供有限算力选项的同时，其苛刻的附加条件与反复的可能性，预计将从结构上削弱供应链的稳定性。长远来看，这或将实质性地加速中国客户寻求国产替代方案的进程，进一步推动本土AI算力产业链的独立与发展。 面对全球太空算力竞赛，我国在发射基础设施与核心技术研发上正同步取得关键进展。2025年12月12日，长征十二号运载火箭以仅隔32天的高频节奏成功发射，将16组低轨卫星送入太空，其作为我国首款4米级单芯级火箭，已展现支持大规模星座部署的高效发射能力。同日，国内首个“太空计算联合实验室”在上海正式揭牌，该实验室由上海交通大学与商业航天企业国星宇航共同组建。实验室将聚焦自主太空计算芯片、在轨维修等前沿方向展开攻关，其配套的产业化平台“东方天算公司”也已同步设立，以推动技术转化。国星宇航作为合作方，此前已实现了全球首次通用大模型在轨部署，并拥有已投产的“星算”在轨算力集群，技术积累扎实。风险提示：技术发展不及预期，公司业务拓展不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司是本报告所述海光信息(688041),金山办公(688111),道通科技(688208)的做市券商。本报告系本公司分析师根据海光信息(688041),金山办公(688111),道通科技(688208)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 电话（021）38676666 地址上海市黄浦区中山南路888号