医药生物周观点：博睿康递表科创板IPO，脑机接口商业化进程提速

周观点：博睿康递表科创板IPO，脑机接口商业化进程提速 增持（维持） 市场观察 上周（6.8-6.12）医药生物板块下跌0.56%（（名8/31），年初至今板块下跌11.69%（名21/31），上周医药板块有所回调。 公司动态 博睿康：递表科创板IPO，脑机接口商业化进程提速 2026年6月11日，博睿康科创板IPO申请获受理，拟募资约25亿元，用于脑机接口研发、产业化建设、营销网络及补充流动资金。公司成立于2011年，较早布局脑机接口底层技术，产品覆盖非侵入式、半侵入式及植入式方向。政策端，脑机接口被纳入未来产业方向；产品端，公司NEO植入式脑机接口手部运动功能代偿系统已于2026年3月获批上市，商业化与资本化进程有望同步加速。 爱尔眼科：落子南美加速全球化，拟收购巴西眼科龙头 2026年6月10日，爱尔眼科公告拟通过境外全资子公司AIER Brazil增资认购巴西眼科医疗服务及视光业务集团控制权，交易金额5.3亿巴西雷亚尔，约合人民币6.96亿元。标的拥有81家眼科中心、72间手术室、超500间问诊室，2025年营收约11亿元人民币，门诊量超120万人次、手术量超18万例。此次交易是爱尔首次进入南美市场，有望进一步完善全球眼科医疗服务网络。 作者 分析师张雪执业证书编号：S0680526020006邮箱：zhangxue1@gszq.com 德琪医药：ATG-201自免适应症IND获批，TCE平台价值持续验证 分析师李慧瑶执业证书编号：S0680526020005邮箱：lihuiyao@gszq.com 2026年6月10日，德琪医药宣布，NMPA已批准CD19/CD3双特异性T细胞衔接器ATG-201用于治疗B细胞相关自身免疫性疾病的I期ATTRACT研究临床试验申请。该研究将主要评估ATG-201单药治疗的安全性、耐受性并确定推荐II期剂量。此前公司已将ATG-201全球权益授权优时比，本次IND获批标志该项目正式进入临床验证阶段，也体现公司向自免领域延展。 相关研究 1、《医药生物：创新药出海持续落地，高端医疗器械多维拓展》2026-06-092、《医药生物：ASCO 2026：HARMONi-6 AK112数据强势读出，全球1L NSCLC格局重塑》2026-06-013、《医药生物：ASCO 2026大会开幕在即，新药数据读出进入密集窗口》2026-05-25 云顶新耀：收购LNZ100大中华区权益，眼科布局进一步深化 2026年6月8日，云顶新耀宣布收购LNZ100在大中华区的开发、生产与商业化权益。LNZ100为每日一次治疗老视的滴眼液，已于2025年7月获美国上市，中国NDA已于2025年9月递交，公司预计2027年一季度获批。此次收购有望补充公司眼科创新产品布局，推动眼科业务从管线布局进入产品兑现阶段。 和铂医药：在美完胜安进，书写全球抗体专利新格局 2026年6月15日，和铂医药宣布，其在美国特拉华州联邦地区法院就HarbourAntibodies于2021年提起的专利侵权案获得陪审团胜诉。陪审团认定安进及Teneobio侵犯公司相关抗体发现平台专利，并判决公司获得2020万美元损害赔偿；因认定故意侵权，公司有权请求法院将赔偿金额最高提高至6060万美元。本次胜诉进一步确认公司抗体平台IP价值。 建议关注 1)医疗器械：奕瑞科技、海泰新光、华康洁净、力诺药包、万孚生物、华兰股份、可孚医疗2)CXO：药明康德、康龙化成、药明生物、药明合联3)制药：康方生物、石药集团、三生制药、信达生物、德琪医药、和铂医药、众生药业、三力制药4)AI制药：英矽智能、晶泰控股、剂泰科技 风险提示：1）医药负向政策超预期；2）行业增速不及预期；3）行业竞争加剧风险。 内容目录 1.市场观察.......................................................................................................................................................32.公司动态.......................................................................................................................................................32.1博睿康：递表科创板IPO，脑机接口商业化进程提速............................................................................32.2爱尔眼科：落子南美加速全球化，拟收购巴西眼科龙头........................................................................32.3德琪医药：ATG-201自免适应症IND获批，TCE平台价值持续验证.....................................................32.4云顶新耀：收购LNZ100大中华区权益，眼科布局进一步深化..............................................................42.5和铂医药：在美完胜安进，书写全球抗体专利新格局...........................................................................43.建议关注.......................................................................................................................................................54.风险提示.......................................................................................................................................................5 1.市场观察 上周（6.8-6.12）医药生物板块下跌0.56%（（名8/31），年初至今板块下跌11.69%（（名21/31），上周医药板块有所回调。 2.公司动态 2.1博睿康：递表科创板IPO，脑机接口商业化进程提速 2026年6月11日，脑机接口公司博睿康科创板IPO申请获得受理。此次IPO博睿康拟 募资约25亿元，主要用于脑机接口研发项目、脑机接口产业化建设项目、营销网络与信息化建设项目以及补充流动资金。公司成立于2011年，是国内较早专注脑机接口底层技术及相关产业化应用的企业之一，产品覆盖非侵入式、半侵入式及植入式脑机接口方向。 国家（十五五”规划中将脑机接口作为六大未来产业之一，成为新的经济增长点。2026年3月，博睿康NEO植入式脑机接口手部运动功能代偿系统获批上市，成为全球首个侵入式脑机接口医疗器械，正式进入商业化阶段。 2.2爱尔眼科：落子南美加速全球化，拟收购巴西眼科龙头 2026年6月10日，爱尔眼科公告拟通过境外全资子公司AIER Brazil，向SParticipações Societárias S.A.增资认购其新增股份。本次交易完成后，AIER Brazil将取得目标公司的控制权，并通过目标公司间接控制Clínicas do Brasil Holding S.A.及Contact-Gel Holding LTDA.巴西眼科医疗服务及视光相关业务集团。本次交易认购金额为5.3亿巴西雷亚尔（约合人民币6.96亿元）。 赋能南美区域龙头。标的为拉丁美洲最大眼科连锁，拥有81家眼科中心、72间手术室、超500间问诊室，覆盖巴西8州核心区。2025年营收约11亿元人民币（8.43亿雷亚尔），门诊量超120万人次，手术量超18万例。AIER Brazil将持有目标公司60.57%股权，并通过目标公司间接持有Clínicas do Brasil的50.06%股权以及Contact-Gel 60.57%股权。估值水平对应静态市销率约1.04倍，低于国内外同类交易。 海外平台初具，战略意义深远。海外业务正逐步成长为增长新引擎，2025年爱尔海外收入达30.57亿元，同比增长16.47%，占比提升至13.68%。此次爱尔眼科全球化版图首进南美洲，有望成为爱尔深入拓展南美市场的坚实支点。近日公司港股IPO开启，全球布局有望加速。 2.3德琪医药：ATG-201自免适应症IND获批，TCE平台价值持续验证 2026年6月10日，德琪医药宣布，中国国家药品监督管理局已批准CD19/CD3双特异性T细胞衔接器ATG-201用于治疗B细胞相关自身免疫性疾病的I期ATTRACT研究临床试验申请。ATG-201是一款靶向CD19、带有空间位阻遮蔽技术的双特异性T细胞衔接器，通过同时结合T细胞上的CD3和B细胞上的CD19，实现T细胞与B细胞之间的双重特异性连接，从而调动机体免疫系统，对B细胞驱动疾病进行干预。 ATTRACT研究将由北京大学人民医院栗占国教授作为牵头研究者开展。该研究是一项在B细胞相关自身免疫性疾病成人患者中开展的I期临床研究，主要评估ATG-201单药治疗的安全性、耐受性，并确定其推荐II期剂量；次要目的包括评估ATG-201的药代动力学、药效学、免疫原性和初步疗效。 此前，德琪医药已与优时比达成协议，授予其在全球范围内推进ATG-201开发、生产及商业化的独家权益，包括相关生产技术授权。德琪医药将在中国和澳大利亚开展ATG-201首次人体I期临床研究，后续临床开发工作将交由优时比负责。我们认为本次IND获批，标志着ATG-201正式进入临床验证阶段，也体现公司在肿瘤管线之外，进一步向自身免疫性疾病领域延展。 2.4云顶新耀：收购LNZ100大中华区权益，眼科布局进一步深化 2026年6月8日，云顶新耀宣布与箕星药业达成资产收购协议，获得LNZ100在大中华区的开发、生产与商业化权益。LNZ100是一款每日滴用一次、用于治疗老视的滴眼液，主要成分为1.44%醋克利定，美国商品 为VIZZ。根据协议，云顶新耀将向箕星药业支付首付款及开发里程碑付款，并承接箕星药业此前许可协议项下相关权利与义务。本次交易将进一步丰富公司创新产品组合，强化其在眼科领域的布局。 LNZ100已于2025年7月获得美国 中国方面，LNZ100已于2025年9月递交新药上市申请，公司预计将于2027年一季度获批。老视是随年龄增长出现的常见近视力下降问题，当前治疗方式主要包括佩戴眼镜及手术，非侵入、可逆的药物治疗仍存在未满足需求。LNZ100通过选择性缩小瞳孔形成针孔效应”，在改善近距离视力的同时尽量减少近视漂移和远视力受损。 临床数据方面，LNZ100中国III期研究共纳入300受试者，结果显示达到主要终点及关键次要终点。用药后30分钟，分别有84%和69%的受试者获得两行及三行字母或更佳的近视力改善；用药后3小时，该比例分别为88%和74%；用药后10小时，仍分别有61%和30%的受试者维持两行及三行字母或更佳改善。安全性方面，LNZ100整体耐受性良好，试验中未发现与治疗相关的严重不良事件。我们认为，此次收购使云顶新耀获得一款已完成关键临床、处于上市审评阶段的眼科创新产品，若后续顺利获批，有望推动公司眼科业务从管线布局进入产品兑现阶段。 2.5和铂医药：在美完胜安进，书写全球抗体专利新格局 2026年6月15日，和铂医药宣布，公司在美国特拉华州联邦