金属牛市：战略金属(锂镍钴钨稀土)

2025年12月24日02:35 关键词 碳酸锂宁德供需平衡储能动力电池赣锋锂业天齐锂业印尼配额稀土北方稀土华友钴业格林美厦门物业中欧高新张源物业嘉兴国际资源稀土回收金利永磁宁波韵升 全文摘要 金属研究员分析了锂、镍、稀土等战略金属板块的市场更新。预计明年碳酸锂价格中枢将达到15万，甚至更高，推荐关注大众矿业、赣锋锂业、天齐锂业等锂金属股票。镍方面，认为12万为阶段性底部，华友钴业、力勤资源等股票值得关注。稀土板块被看作是未涨板块中的亮点，随着需求增长和供给侧改革，北方稀土、盛和资源等龙头标的建议关注。整体上，研究员持续看好锂、镍和稀土板块，建议投资者关注相关股票的配置机会。 章节速览 00:00锂及其他战略金属市场分析与投资建议 报告分析了锂、聂、咕咕稀土等金属近期持续上涨的逻辑，指出锂金属受供需紧平衡影响，价格有望攀升至15万/吨，甚至可能达到20万/吨的高点。建议投资者关注大众矿业、盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业等具有较大弹性的标的，认为当前是配置锂板块股票的最佳时机。 04:25镍价底部分析与印尼政策影响 讨论了镍价在12万的阶段性底部，分析印尼政府下调镍矿配额对市场的影响，指出硫磺价格上升削弱湿法镍成本优势，建议关注华友钴业、力勤资源和格林美等企业。 08:02金属市场现状与未来预测 近期电解钴库存偏高，但预计2026年二季度开始库存将减少，价格有上行空间。钨金属涨幅明显，下游接受高价格，供给端紧张将持续，预计高位震荡或二次上涨。建议投资者关注厦门 物业、中欧高新、张源物业及嘉兴国际资源等标的，尤其是后两者的远期产能与利润可观。 11:55稀土板块投资价值分析与展望 对话深入探讨了稀土板块的投资逻辑，强调了供需关系、配额调整及白名单政策对市场的影响。预计明年稀土价格将受益于供给端收紧和需求端增长，特别是新能源领域。建议关注北方稀土等龙头企业，以及磁材企业如金利永磁。整体上，稀土被视为具有高赔率和胜率的投资机会。 问答回顾 发言人问：锂金属市场价格近期表现如何，以及对未来走势有何预测？ 发言人答：锂金属市场价格在12月5号后开始反弹，主要原因是宁德线下窝的复产减缓。目前供需紧平衡情况加剧，即使宁德复产后，对当下碳酸锂价格的影响已不再构成打压因素。市场情绪亢奋，尤其是锂电产业链各环节需求强劲，尤其是储能需求预计会有350G瓦以上的增量，可能导致明年出现需求缺口。我们预测明年碳酸锂价格中枢可能达到15万元/吨，高点甚至可能突破20万元/吨。建议投资者利用当前碳酸锂价格尚未充分反映到股票上的机会，提前配置相关股票，如大众矿业、盛新锂能、赣锋锂业和天齐锂业等弹性较大的标的。 发言人问：镍市场的情况如何？尤其是对明年镍价走势有何看法？ 发言人答：我们对镍市场的观点认为其阶段性底部已现，价格进一步下调的空间有限。印尼政府已明确表现出下调明年镍矿配额的意向，从3.7亿吨降至2.5亿吨，这可能导致镍价上涨。尽管印尼政府目前并未有意关停镍冶炼厂，但希望通过调控以避免精炼镍价格下跌对矿山利润造成负面影响。湿法镍的成本因硫磺价格大幅上涨而抬升，这使得湿法镍的成本优势减弱。在当前低位，活法镍具有较好的安全边际，建议关注。至于明年镍价是否会大幅上涨或供需平衡表改善，核心看点在于印尼政府关于供给侧改革政策的执行态度。 发言人问：对于镍价未来突破的可能性及关键因素是什么？ 发言人答：当前位置往上，镍价有可能先突破16000美元/吨，但是否能实现大幅上涨或供需平衡表大幅改善，很大程度上取决于印尼政府关于供给侧改革政策的具体执行情况。如果印尼政府切实执行矿产配额下调政策，明年镍价有望迎来一个较大的上涨幅度。 发言人问：在股票方面，您认为哪些标的是值得关注的？ 发言人答：在股票端，华友钴业、力勤资源和格林美是值得关注的。其中，力勤资源明年有增量项目投产，格林美的印尼项目也有增量释放。这些公司的镍业务利润目前处于近年来的底部。 发言人问：对于电解钴的市场现状和未来预期是怎样的？ 发言人答：目前电解钴市场库存较多，尤其是在江苏主流仓库有2万吨电解钴，库存水平偏高。但预计在2026年第二季度开始，随着配额制度严格执行，库存可能会持续去化至低位，届时价格可能还存在上行空间。短期内价格横盘是合理的，因为供需面上缺乏明显上涨动力。 发言人问：对于乌金属（可能指钨金属）的行情走势和明年展望如何？ 发言人答：乌金属（此处可能指钨金属）今年涨幅显著，近期股票也持续拉涨。从目前下游接受高价格的情况看，短期内下游对高价格的接受度较好。明年供给端压缩或紧缩仍将持续，保守情况下将呈现高位震荡结果；如果刀具消费复苏、制造业PMI回升，则可能出现物价二次上涨。建议投资者在现有持仓稳定不动，若能在明年春节后回调时适量加空。股票方面，厦门物业和中欧高新值得关注，张源物业和嘉兴国际资源具有一定的弹性空间。 发言人问：对于稀土板块的看法以及明年展望是什么？ 发言人答：稀土板块近期关注度较低，但其供需情况类似于早期屋的情况，甚至需求更好。明年配额可能持平或下滑，加上白名单政策强化供给侧改革，导致供给更严苛。新能源车、风电、家电等领域的稀土磁材需求保持两位数增长，出口也可能创新高，因此在当前价格基础上，明年赔率和胜率较大。龙头标的包括北方稀土、盛和资源、广深有色及中国稀土，稀土回收龙头华宏科技，磁材企业如金利永磁、宁波韵升、正海磁材也值得关注。