有色金属行业周报：继续看好锂钴，关注稀土钨锆

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 有色金属 继续看好锂钴 关注稀土钨锆 行业评级 推荐 评级变动 维持评级 投资要点 1. 有色行业重要关注： （1）中国南方稀土集团2017年5月15日中重稀土单一氧化物挂牌价；（2）“一带一路”国际高峰论坛将于5月14日、15日在北京召开；（3）本周有色金属板块多家上市公司发布控股股东增持公告，其中包括中孚实业、刚泰控股、铜陵有色（员工认购）。 2. 本周策略：中长期建议配置新能源汽车上游相关钴、锂等资源类稀缺标的；继续看好电解铝供给侧改革带来的行业景气度回升；关注小金属锆、钨 新能源汽车板块：近期新能源汽车利好政策频发，《汽车产业中长期发展规划》提出到2025年，新能源汽车占汽车产销20%以上，而2016年新能源汽车生产51.7万辆,销售50.7万辆；2016年中国汽车产销分别完成2811.9万辆和2802.8万辆，新能源汽车产销占比仅在1.84%，未来几年新能源汽车将继续进入高景气增长阶段，或将显著带动产业链上游的钴、锂以及磁材等板块标的业绩将持续高增长。 相关个股：钴—洛阳钼业、格林美、华友钴业、寒锐钴业等；锂—天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份等；磁材—宁波韵升、正海磁材、中科三环、银河磁体等。 电解铝：供给侧改革未影响在产产能 关注后期细则落地情况 上周长江有色市场A00铝现货均价为13858元/吨，环比上涨166元每吨。山西一级氧化铝价格2290元/吨，随着大型铝厂实行弹性生产并控制出货速度，氧化铝价格触底反弹。 2017年4月原铝产能4367.7万吨，目前铝企生产积极性仍较高，新增产能、复产产能集中投放，对电解铝价格形成冲击。关注后期去产能政策的执行带来违法违规产能的退出。若供给侧改革产能去化达到300-500 万吨，再考虑扣除部分僵尸产能和取暖季限产，则对应2017 年3500 万吨左右的需求（对应年需求增速约为7%），供给预期将趋于紧平衡甚至供不应求的局面可能出现。 相关个股：神火股份、云铝股份、中孚实业、中国铝业。 锆：自2016年底三大锆英砂巨头Iluka、Tronox以及RBM（整体市占率达70%以上）集体上调锆英砂出厂价，国内锆英砂价格已从年初的7000元/吨上涨至目前的8300元/吨以上，涨幅达15%以上。整体市场存在较强的涨价预期，一方面是国际巨头锆英砂产量减少，一直传言三季度三大巨头将继续提价走货，给予国内持货商不少后市信心；另一方面是国内锆英砂现货供应愈发紧张，且原材料采购困难，持货商惜售，而且报价逐步提高，预期锆英砂价格有望突破10000万元/吨。相关个股：盛和资源、三祥新材和东方锆业。 钨： 2017年钨精矿的价格预期整体阶段上行，因为若价格下滑矿企会惜售，生产商会尽可能使价格维持在比较好的状态。需求方面将继续好转，出口增长，制造业好转，国内需求重振制造业，工业用电量增长去年三季度开始由负到正，铁路运量去年三季度也开始回升，因此钨需求会增加。2017年预期钨价整体阶段上行，合理价格在8万元/吨左右，可能触及8.5万元/吨的行业平均成本线。相关个股：厦门钨业、中钨高新和章源钨业等。 3．风险提示 电解铝供给侧改革实施效果低于预期，新能源汽车产销数据低于预期等 证券分析师：牛播坤 执业编号：S0360514030002 电话：010-66500825 邮箱：niubokun@hcyjs.com 联系人：胡金 电话：010-66500800 邮箱：hujin@hcyjs.com 联系人：华强强 电话：010-66500801 邮箱：huaqiangqiang@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 《【华创有色 】行业周报： 地缘政治升温，电解铝去产能预期进入政策执行期》 2017-04-25 《【华创有色 】有色金属行业周报：电解铝供给侧改革力度持续加码，新能源汽车政策迎小阳春》 2017-05-02 《【华创有色】周报：弱市下关注锆、钨以及“一带一路”板块投资机会》 2017-05-15 -2%48%16/0516/0716/0916/1117/0117/032016-05-23～2017-05-19 沪深300 有色金属 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 有色金属 2017年05月22日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、产业政策及拐点事件 ........................................................................................................................................... 4 （1）国内宏观..................................................................................................................................................... 4 1、统计局：4月份房价涨幅回落的城市增加 .................................................................................................. 4 2、国常会：减少涉企经营服务性收费 降低物流用能成本 ............................................................................. 4 3、4月规上工业增速6.5%表现稳健 工业机器人产量增五成......................................................................... 4 4、人民币中间价下调174点 创近三个月来最大降幅 .................................................................................... 4 （2）国际宏观..................................................................................................................................................... 4 1、国际能源署：上游投资锐减将导致2020年后原油供不应求 ..................................................................... 4 2、市场开启疯狂避险模式：欧股、商品、油价全线下跌 ............................................................................... 4 3、美股收涨两日 道指盘中最高涨190点 美元经历一年最大单周跌幅 ......................................................... 5 4、国家庭债务水平创金融危机以来新高了 但专家说不必恐慌 ...................................................................... 5 5、瑞银：欧洲央行可能马上要退出QE了 ..................................................................................................... 5 （3）行业新闻..................................................................................................................................................... 5 1、工信部：指导钢铁、有色等行业去国外建厂 .............................................................................................. 5 2、多部委研究推动稀土秩序整顿工作 ............................................................................................................ 6 3、秘鲁2018年将启动三大铜矿项目 总投资近73亿美元 ............................................................................ 6 4、有色行业景气度连续5个季度回升 仍需巩固 ............................................................................................ 6 5、2017年中国氧化铝行业市场前景及产能预测 ............................................................................................ 6 6、中国南方稀土集团2017年5月15日中重稀土单一氧化物挂牌价 ............................................................ 6 7、一季度我国钨产品出口恢复性增长 ............................................................................................................ 6 8、江西铜业：中国3月铜需求增长22%， 因房地产需求支撑 ..................................................................... 7 二、价格信息 .............................................................................................................................................................. 7 三、本周行情回顾 ...................................................................................................................................................... 8 （1）本周大盘及板块行情 .................................................................................................................................. 8 （2）个股涨跌幅排名 ...................................................