金属牛市进行时稀土金银铜铝锡钴20251008

1、会议信息时间：10月08日参会人：国投分析师 2、全文摘要 在近期的金属市场分析会议中，专家团队聚焦于四季度有色板块预期，指出国庆期间海外金属价格普涨，贵金属如黄金突破4000美金/盎司，白银、铜、铝等也有显著涨幅。金属价格上涨源于宏观经济和微观经济双重驱动，形成金属牛市。特别强调了美国对稀土公司的支持导致股价上涨，以及中国在稀土回收市场的主导地位。 金属牛市进行时稀土金银铜铝锡钴20251008 1、会议信息时间：10月08日参会人：国投分析师 2、全文摘要 在近期的金属市场分析会议中，专家团队聚焦于四季度有色板块预期，指出国庆期间海外金属价格普涨，贵金属如黄金突破4000美金/盎司，白银、铜、铝等也有显著涨幅。金属价格上涨源于宏观经济和微观经济双重驱动，形成金属牛市。特别强调了美国对稀土公司的支持导致股价上涨，以及中国在稀土回收市场的主导地位。讨论了锡和铜市场受印尼政策变动和全球供应紧张的影响。贵金属和铜市场分析提及美国政府停摆对市场情绪的负面影响，但分析师仍预期高利润时代将持续。刘可欣研究员分析了电解铝市场，预测国内电解铝运行产能稳定、库存减少将推动市场持续向好。整体而言，会议提供了对贵金属、稀土、铜和铝等重要金属市场的全面分析和未来趋势预测，强调了市场在多重因素影响下的复杂性和不确定性。 3、问答回顾 发言人问：国庆节期间，海外金属市场表现如何？ 发言人答：国庆节期间，海外金属市场普遍上涨。其中，黄金突破了4000美金 每盎司，涨幅约4个多点；白银涨幅在3个点左右；铜和铝分别较930时期涨了 4个多点和3个多点；锂的价格也有所上涨。 发言人问：当前的金属牛市有什么特点以及持续性如何？ 发言人答：这一轮金属牛市是宏观因素和微观因素共振导致的，并且具有较强的 持续性。我们将重点关注贵金属、铜铝以及稀土稀菇等品种的投资机会。 发言人问：国庆节期间美国稀土市场有哪些变化？ 发言人答：美国国庆节期间，当地稀土公司迎来了一轮大涨。例如MP公司以及一些二三线稀土标的，如USAR公司等，由于受到美国政府订单和可能的股权入股预期的影响，出现了较大涨幅。 发言人问：节日期间海外稀土市场报价情况如何？ 发言人答：海外氧化镨钕、氧化镝和氧化铽等稀土产品的报价目前尚未公布，节假日期间无法获取整体稀土市场价格。国内方面，电子盘交易不活跃，实际成交以下游磁材厂询价为主。 发言人问：四季度关于稀土行业的催化剂有哪些？ 发言人答：四季度的一个重要催化剂是白名单制度的落地实施，预计年内会正式执行，主要收缩民营企业冶炼指标，可能导致民营企业集体停产，从而影响供给端逻辑，推动价格上涨。 发言人问：四季度新能源车和风电等需求情况如何？ 发言人答：四季度及明年上半年，新能源车和风电对钕铁硼的需求持续向好。同时，海外对于稀土的需求也非常 强劲，尤其是美国和欧洲地区正寻求加大自主可控力度。 发言人问：对于稀土板块有哪些重点推荐标的？ 发言人答：除了中国稀土、北方稀土、盛和资源、广深有色等常规推荐外，建议关注全球稀土回收龙头企业华宏科技，因其在稀土回收领域的市占率较高且有扩大产能和向高性能磁材方向发展的潜力。 发言人问：紫宸公司及磁材企业的情况如何？ 发言人答：紫宸公司有望受益于稀土涨价，不仅库存收益增加，订单也会增长。对于未来几年进入人形机器人供应链的企业，业绩表现也会不错，磁材企业如金立永磁、宁波韵升值得关注。 发言人问：稀贵金属锡方面有何最新动态？ 发言人答：印尼政府近期公布了严厉打击非法锡矿山的规定，初步统计影响全球约5%的锡矿供应，可能导致短期内供应减少1.5万吨左右，这对锡价形成支撑。 发言人问：锡价近期走势如何，对未来有何预测？ 发言人答：近期锡价出现高开低走的情况，但整体上从今年开始逢低布局的思路并未改变。预计明年锡价高点可能达到351000吨的批价，这主要是由于产业链普遍采用高位套保策略导致的。从日线和周线走势来看，尽管短期有高开低走的现象，但长期逐月涨幅是在缓慢上涨，呈现慢牛市行情。 发言人问：对于锡业股份和华锡有色这两支股票有何投资建议？ 发言人答：建议持有锡业股份和华锡有色的仓位继续保持，如果没有持仓，可以在逢低时适量增持。如果明年锡价涨至35万，按15倍估值计算，锡业股份市值有望达到600亿，华锡有色市值也可达三四百亿，这将给C板块带来较大看点。 发言人问：钴价未来预期如何？相关股票有哪些推荐？ 发言人答：预计明年电解钴价格将上涨至40万左右，目前市场已提前交易明年供应紧张的情况。在A股方面，推荐华友钴业和洛阳钼业；港股方面，疫情资源因其股权益量明年将增加一万多吨且镍产量也会提升，因此也是钴涨价的重要受益标的。 发言人问：假期期间贵金属和铜价的变化及影响因素是什么？ 发言人答：黄金和白银价格分别上涨了3.6%和2.5%，其中黄金历史性地达到了4000美元每盎司关口。铜价也实现了超过3%的涨幅。贵金属价格上涨的主要催化因素包括美国政府停摆事件，导致经济数据延迟发布，增加了市场对降息预期的不确定性，并提升了避险情绪及美元信用担忧，从而提振了贵金属价格。 发言人问：在贵金属的驱动因素中，您认为有哪些关键点需要关注？ 发言人答：核心关注点有三个：首先，政府停摆事件的延续性，目前市场预期它 会延续到15号以后，概率在70%以上；其次，美联储政策独立性的体现，特朗普对原官员库克的控诉事件有回摆的可能性，若进一步施压将利好黄金；最后，资金流入情况，包括ETF和央行购金的增持，这两个因素对贵金属价格进一步上涨具有重要作用。 发言人问：对于白银和铜的价格走势，您有什么看法？ 发言人答：对于白银，宏观经济和制造业景气度并不弱，制造业PMI仍在扩张区间，预计其价格弹性会进一步释放。而对于铜，加息基金已有所上涨，且制造业PMI也保持在49左右的水平，未出现环比下降，宏观上对铜价构成明确利好。尤其在降息落地后，铜价受益明显，同时美元指数下行也利好铜价。此外，基本面方面，矿山端供给紧张，尤其是自由港Grasberg铜矿停产，导致供给减量，供需接近短缺的基础将推动铜价走强。 发言人问：对于电解铝行业，您有什么观点？ 发言人答：假期期间，伦铝价格上涨了将近两个点，预计国内后续会有补涨空间，带动价格上行趋势。从基本面看，目前电解铝支撑性较强，下游需求保持良好，库存稳步上升，且供应端没有新增产能或置换产能增量出现，这将支撑后续去库进程。另外，电解铝高利润态势有望延续，成本端随着氧化铝价格下跌，利润空间将进一步扩张。预计十月份及以后，电解铝行业将保持高利润状态，并可能受到比价等宏观及基本面刺激，维持利润水平。