深研燃气周周见23气温偏高美国气价继续回落库存提取欧洲气价微增25M11国内用气需求边际改善20251222

2025年12月23日09:39 关键词 气价库存天然气消费量顺价美国欧洲国内价差燃气公司降本促量股息率投资建议私有化海外资源能源自主可控九丰能源新奥股份华润燃气昆仑能源深圳燃气 全文摘要 近期天然气价格经历波动，先涨后降，国内外价格均出现不同程度的下降。欧洲气价微增1.8%，而国内出厂价格下降3.7%。当前供需情况相对宽松，库存数据与去年同期相近，欧洲降低储气要求，国内消费量增加但整体需求仍偏弱。 深研燃气周周见23-气温偏高美国气价继续回落，库存提取欧洲气价微增，25M11国内用气需求边际改善-20251222_导读 2025年12月23日09:39 关键词 气价库存天然气消费量顺价美国欧洲国内价差燃气公司降本促量股息率投资建议私有化海外资源能源自主可控九丰能源新奥股份华润燃气昆仑能源深圳燃气 全文摘要 近期天然气价格经历波动，先涨后降，国内外价格均出现不同程度的下降。欧洲气价微增1.8%，而国内出厂价格下降3.7%。当前供需情况相对宽松，库存数据与去年同期相近，欧洲降低储气要求，国内消费量增加但整体需求仍偏弱。值得注意的是，国内外价格倒挂现象已消失，为具有海外转售能力的公司带来盈利机会。基于此，投资建议聚焦于降本增效、释放海外资源以及确保能源自主可控等主线，推荐相关公司以把握市场机遇。 章节速览 00:00全球气价走势与库存变化分析 近期全球气价受天气影响出现阶段性波动，美国气价因气温回暖而下降，库存与去年持平；欧洲气价微增，库存率下降，供需格局相对宽松；中国气价下降，消费量增速放缓，11月消费量因去年低基数显著增加。整体来看，全球气价正逐步回归平稳，库存调整以满足冬季需求。 03:39国内外价差修复与顺价进展分析 对话提到国内外价格倒挂现象已消失，国内出厂价高于美方档案价，有助于修复价差。截至11月底，67%城市完成顺价，平均涨价0.22元，但与合理价差0.6元相比仍有修复空间。 04:40燃气板块投资建议与市场动态分析 会议聚焦燃气板块投资策略，强调三条主线：私有化进程中的能源需求、海外资源释放及能源自主可控公司。重点推荐需要能源、华润燃气、昆仑能源等，分析其股息率与分红潜力，同时关注九丰能源、新奥股份等海外资源布局公司及气源芯片等能源自主可控企业，探讨其成本摊薄与利润提升趋势。 思维导图 发言总结 发言人1 总结了近期天然气市场的状况，指出整体符合之前的预测。他提到，过去一个月内，天然气价格出现了明显上涨，但主要是由于天气因素引起的阶段性的上涨。从上周的情况看，煤气价格已经开始回落，同比以及周环比均有所下降。他特别指出，欧洲的气价微增，而国内出厂价格下降，显示了市场供需状况的变化。他还分析了美国和欧洲的库存情况，强调今年的供需格局相对宽松，欧洲对于储气的要求也有所降低。在国内市场，他强调了供给的宽松状况，并指出1至11月天然气消费量同比有所增加，表明边际消费有所改善。此外，他提到国内外价差已消失，对有海外转售能力的公司有利。最后，他给出了投资建议，强调降本增效、海外资源释放及能源自主可控为主要投资逻辑，推荐了多个公司，并强调了股东回报的重要性。 问答回顾 发言人1问：近期气价的情况如何，特别是欧洲和国内的气价走势？美国的气价和库存情况怎样？ 发言人1答：过去一个月左右，气价有明显上涨，我们判断这主要是由于天气影响导致的阶段性上涨。上周，煤气价格周环比下降了12.1%，而欧洲气价则是微增1.8%，国内出厂价格下降3.7%。具体到绝对值，每方气的价格为0.9元人民币，欧洲提价至2.4块，而国内出厂价格为2.7块。美国已经度过天气预期中最冷的阶段，预计12月末气温会同比稍高，导致采暖需求不如之前紧迫。上周五，美国气价周环比下降了12.1%。库存方面，截至12月12号，储存量为3万5790亿立方英尺，同比微降1.2%。 发言人1问：国内外气价倒挂情况以及顺价进展如何？ 发言人1答：约一个月前，国内外气价倒挂消失，上周五国内出厂价格为2.7块，而美国价格约为2.4块，对于有海外转售或资源进口能力的公司来说，回国价差已有所修复。目前，全国已有67%的地级及以上城市进行了经营游戏顺价，平均涨价幅度为0.22元，但总体仍存在约10%的价差修复空间。 发言人1问：欧洲的气价及库存状况如何？ 发言人1答：目前欧洲处于提取库存阶段，上周五气价周环比微增1.8%。今年整体供需格局相对宽松，欧洲降低了对储气的要求，从11月1号需要达到90%降至今年的80%。此外，欧洲的库容率是68.27%，同比下降8.9个百分点，周环比下降3.1个百分点，通过释放库存来满足冬季需求。 发言人1问：国内的气价和天然气消费量情况怎么样？ 发言人1答：国内整体供给较为宽松，上周五气价周环比下降3.7%。今年前11个月天然气表观消费量增加1.5%，达到3920亿方，整体需求偏弱，受一季度暖冬、二季度贸易战和下半年反内卷等因素影响。但11月份消费量同比增长9.3%，部分原因是去年冬季为暖冬，基数较低。 发言人1问：投资建议方面，有哪些主线和推荐标的？ 发言人1答：主线不变，主要有三条。首先，推荐诚然能源，其私有化进程中的企业，在收到境外投资证书后，股价有望短期提升，且具有一定的股息率安全边际。其次，各大燃气公司如华润燃气、昆仑能源、中国燃气等受益于降本促量和顺价持续推进。最后，海外资源释放是另一主线，推荐九丰能源、新奥股份等。此外，考虑到美国进口不确定性提升，自主可控的能源公司如燃气和能源控股也值得关注。