宏观方面，特朗普“钦点”理事米兰表示短期内不会出现经济衰退，但上升的失业率应促使美联储继续降息，或转向鸽派。美联储明年票委放鹰，认为未来几个月内没必要降息，且11月CPI被低估。
基本面，上游锌矿进口量下滑，因内外比价继续走差，中国进口锌精矿亏损扩大；国内炼厂原料冬季储备已启动，更倾向采购国产锌精矿，但炼厂采购国产矿竞争加大，国内外加工费均明显下跌，国内炼厂利润收缩，预计产量将明显下降。近期伦锌价格回调，沪伦比值回升，出口窗口存在重新关闭可能。需求端，下游市场逐步转向淡季，地产板块构成拖累，基建、家电板块也呈现走弱，汽车等领域政策支持带来部分亮点。下游市场以逢低按需采购为主，近期锌价震荡调整，成交平淡按需采购，现货升水偏高持稳，国内库存小幅增加；LME锌库存大幅增加，现货升水大幅下调。
技术面，持仓略增价格偏强，多头氛围改善。
观点参考：预计沪锌偏强调整，关注2.3支撑，上方2.34。
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