今日发现
- LPR连续7个月维持不变，预计2026年降准降息值得期待。
观点分享
- LPR维持不变的原因包括：政策利率稳定、商业银行净息差处于历史低位、企业贷款利率处于历史低位、经济增长目标已达成、逆周期调节必要性降低。
- 未来LPR有下行空间，但政策节奏审慎，降准可能性相对更高，2026年一季度可能是货币政策发力窗口。
所长首推
- 铂钯：广州期货交易所实施开仓限额和保证金比例上调，欧美市场现货紧张，内外共振推升价格，但需注意高位宽幅波动风险。
- 燃料油、低硫燃料油：地缘冲突推涨价格，短期基本面矛盾较小，高硫燃料油价格走势增强，低硫燃料油价格以被动跟随为主。
- 棕榈油：减产逐步兑现，短期节奏反弹，底部交易需等待高产压力释放完毕，价格上行需期待一季度减产及美国生柴政策刺激。
提醒
各品种研报要点
- 贵金属：黄金通胀温和回落，白银再创新高。
- 黑色系：铜美元回落，价格上涨；锌窄幅震荡；铅库存减少，支撑价格；锡供应再出扰动；铝区间震荡；氧化铝小幅反弹；铸造铝合金跟随电解铝；铂内外共振，多头情绪暂未消减；钯攀升节奏放缓，震荡上行；镍基本面矛盾变化不大，印尼政策增加担忧；不锈钢基本面供需双弱，印尼镍矿消息扰动。
- 化工品：碳酸锂厂库扩容便利仓单交割；工业硅以逢高做空思路为主；多晶硅新增厂库额度，关注情绪面影响；铁矿石宏观风偏再提振，高位震荡；螺纹钢宽度震荡；热轧卷板宽度震荡；硅铁板块与基本面共振，走势震荡偏强；锰硅多空情绪交织博弈，走势宽幅震荡；焦炭宽幅震荡；焦煤宽幅震荡；原木低位震荡；对二甲苯不追高，高位震荡市；PTA不追高，高位震荡市；MEG趋势偏弱；橡胶宽幅震荡；合成橡胶震荡中枢上移；沥青现货窄幅调整，背离油价持稳；LLDPE全密度部分转产，估值支撑有限；PP PDH利润再度压缩，趋势震荡偏弱；烧碱短期反弹，关注库存变化；纸浆震荡运行；玻璃原片价格平稳；甲醇震荡有支撑；尿素震荡运行；苯乙烯短期震荡；纯碱现货市场变化不大；LPG外盘成本偏强；丙烯供需存收紧预期，短期走势存支撑；PVC短期反弹，高度或有限；燃料油夜盘上涨，短期波动放大；低硫燃料油跟涨走势为主，外盘现货高低硫价差小幅回弹；集运指数（欧线）近月关注开舱指引，远月关注加沙和谈进展；短纤短期跟涨原料，加工费压缩；瓶片短期跟涨原料；胶版印刷纸观望为主；纯苯短期震荡为主；棕榈油减产逐步兑现，短期节奏反弹；豆油美豆反弹，豆油区间操作为主；豆粕隔夜美豆收涨，连粕或反弹震荡；豆一震荡；玉米关注现货；白糖弱基差预期；棉花期价震荡偏强，关注下游节前备货；鸡蛋震荡调整；生猪反套持有；花生关注油厂收购。
趋势强度
- 各品种趋势强度从-2（最看空）到2（最看多）不等，具体数值和评级详见各品种研报。
