BU2512交割分析

一、期货合约交割信息 BU2512交割量环比增加24500吨，同比下滑3910吨；交割结算价环比下降97元/吨至2908元/吨，同比下降608元/吨。近一个月沥青总仓单量先降后升，截至12月15日，总仓单量54100吨，其中仓库仓单4180吨，厂库仓单49920吨，主要分布在山东京博石化厂库（88.58%）。最便宜可交割品为山东弘润70#沥青（2830元/吨，区域贴水80元/吨）。交割空头席位集中度较高，5家空头席位占单边总持仓的96%，9家多头席位中大地期货持仓占比49%。

二、交割利润 BU2512山东基差近一个月窄幅波动（[46, 135]元/吨），存在无风险套利机会。BU2512-2601月差亦窄幅波动（[10, -41]元/吨），临近最后交易日存在小幅反套机会。

三、交割后期评估 BU2601山东基差53元/吨，存在期现无风险套利机会，建议买弘润70#沥青现货卖BU2601。BU2602山东基差36元/吨，当前不存在无风险套利机会，虚实比高位回落，基差窄幅波动，且春节长假期外盘原油不确定性较大，BU2602期现套利机会暂且观望。BU2601-2602、BU2602-2603月差分别为-17、-20元/吨，月差处于中性水平，月差套利机会建议观望为主。