一、期货合约交割信息
BU2503交割量环比下滑、同比增加，交割结算价同环比均下滑。参与交割的持仓量为3189手，即3月份有31890吨沥青仓单参与交割，环比下降29910吨、同比增加3370吨；交割结算价3497元/吨，环比下降283元/吨、同比下降53元/吨。近一个月来，沥青总仓单量有所下滑，截至2025年3月17日，沥青总仓单量总计92610吨。仓库仓单主要集中在泰普克新会、金海宏业、新越沥青、爱思开宝盈、山东高速华瑞、池州华远；厂库仓单主要集中在中油高富、中油燃料油（广东）、中基宁波（江苏）、永安资本（江苏）、舟山济海（江苏）、京博石化、舟山济海（安徽）、中化化销福建。当前最便宜的可交割品为广东中石油昆仑牌70#沥青，价格为3600元/吨，无品牌贴水，区域贴水则视交割库具体区域而定。山东交割库区域贴水80元/吨，东北交割库区域贴水200元/吨，其余区域无升贴水，江浙及广东沥青仓单占比量明显上升，山东交割库沥青仓单量占比则大幅下滑至11%。此次交割，空头席位相比于多头席位较为集中。
二、交割利润
BU2503基差小幅回升，近一个月波动区间为[6，326]元/吨，涨幅320元/吨，沥青盘面价格受原油价格带动，大幅下行，现货成本端有支撑，基差大幅上升至高位，期间不存在无风险套利机会。BU2503-2504月差近一个月来波动区间[9,-100]元/吨，波动空间在109元/吨左右。临近最后交易日，3月13日，月差大幅下跌至-100元/吨，前期参与月差反套的策略给出了利润，同时，BU2503-2504无风险套利空间打开，建议企业参与正套并持有至到期。
三、后期评估
截至3月17日，BU2504山东基差230元/吨，近一个月波动范围[-16，259]，波动空间在275元/吨左右；BU2505山东基差229元/吨，近一个月波动范围[-3，267]，波动空间在270元/吨左右。当前，BU2504、BU2505均不存在期现无风险套利机会，虚实比也均有所回落。当前BU2504、BU2505山东基差已处于往年同期高位，预计基差上行空间有限，期货价格弱势盘整，现货基本面暂无变化的预期下，基差预计略有回调后，相对高位振荡。截至3月17日，BU2504-2505、BU2505-2506月差分别为-1、11元/吨，当前月差处于中性水平，月差机会建议观望为主。
