LC2509交割分析

海证期货研究所2025年9月17日 交割信息：截止2025年9月12日，注册仓单量为38625吨。LC2509合约参与交割的仓单数量合计有19445吨，较LC2508交割量增加42.4%%。其中滚动交割仓单量为16086吨，占比83%。 基差及跨期机会回顾：【基差】受益于碳酸锂价格拉涨，在2025年6月底开始有买现-卖09交易机会。【价差】5月以来，基于对挤仓风险的担忧，09-10合约间价差先走正套行情，而后随着仓单量的增加，价差也逐步回落，进入交割月，09-10合约间价差波动放大，跨期套利操作风险大于收益。 后期机会评估：【基差】碳酸锂大幅回落后基差也随之收窄，期现价差难以覆盖持仓成本，正套操作无空间。 【价差】虽然仓单增加至近4万吨，不过因需求较好，对近月有支撑。另外，考虑到9.30是宜春储量核实报告提交的截止日期，再加上评审备案时间60个工作日（不包含申请人补正修改时间），预计最迟是到12月底才能确定备案结果，期间当地矿山是否减停产存在不确定性（9.30之前预计剩余矿山能正常生产）。因此合约间价差目前处于相对平稳状态，又因为价差较小，无法覆盖跨期交割套利持仓成本，所以月间套利无操作空间。已持有的卖11-买12组合需做好止盈设置。 期货合约交割信息 截止2025年9月12日，注册仓单量为38625吨。LC2509合约参与交割的仓单数量合计有19445吨，较LC2508交割量增加42.4%%。交割配对主要集中在月初。 其中滚动交割仓单量为16086吨，占比83%，一次性集中交割517吨，占比3%，期转现2842吨，占比15%。 8月以来仓单注册速度较快，截止2025年9月12日，注册仓单量为38625吨，这主要是受益于7月至8月中旬碳酸锂价格拉涨后吸引了企业参与套保。 在距离09合约交割还有1个月时间时，碳酸锂持仓成本约1408元/吨。（仓单冲抵保证金后，可以节约期货资金成本） 1表示：有买现卖期机会 跟踪碳酸锂期货2509合约基差及交割成本发现，在2025年6月底开始有买现-卖期交易机会（有仓单注册能力，可参与）。 5月以来，基于对挤仓风险的担忧，09-10合约间价差先走正套行情，而后随着仓单量的增加，价差也逐步回落，进入交割月，09-10合约间价差波动放大，套利操作风险大于收益。 仓储天数按离交割月第一个交易日计算，买现-卖11持仓成本约1588元/吨，当前现货-期货基差在-330左右，基差不适合进行买现卖期正套(9月16日算)。 后期评估 仓单增加至近4万吨，且因需求较好，对近月有支撑，近远月价差在窄区间内震荡。 另外，9.30是宜春储量核实报告提交的截止日期，按照《自然资源部关于进一步完善矿产资源勘查开采登记管理的通知》中所提供的评审备案时间为60个工作日（不包含申请人补正修改时间），预计最迟是到12月底才能确定备案结果，期间当地矿山是否减停产存在不确定性。预期的变化导致月间价差较难走出趋势。 已持有的卖11-买12组合做好止盈设置。 未来因您而为 樊丙婷（交易咨询号：Z0019571）：海证期货研究所有色及新能源金属研究员，统计学硕士，主要负责铜、铝有色金属，以及镍、工业硅及碳酸锂能源金属等品种的研究。擅长基于品种研究框架，结合基本面定性分析与数据定量分析以研判行情走势。具有丰富的产业价格风险管理服务经验，为多家有色金属企业提供定制化套保方案。 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经 本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Thanks!