沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

1. 基本面：上周镍价先抑后扬，下游刚需采购为主，价格影响成交效果一般。近期部分产能减产，供应压力减轻。镍矿价格稳定，海运费持平，矿库存高位，中长期预期供应宽松。镍铁价格弱稳，成本线有一定支撑。不锈钢库存及交易所仓单回落，对价格底部有一定支撑。精炼镍库存持续高位，过剩格局不变。新能源汽车产销数据良好，但总体镍需求提振有限，整体偏空。
2. 基差：现货120100，基差2920，偏多。
3. 库存：LME库存254550，+612；上交所仓单37602，+89，偏空。
4. 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
6. 结论：沪镍2601：以20均线为中心宽幅震荡，中长线反弹抛空。

不锈钢每日观点

1. 基本面：现货不锈钢价格上升，短期镍矿价维稳，海运费持平，镍铁价格弱稳，成本线稳定，不锈钢库存下降，整体中性。
2. 基差：不锈钢平均价格13437.5，基差717.5，偏多。
3. 库存：期货仓单48495，-360，中性。
4. 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
5. 结论：不锈钢2602：震荡偏强运行。

多空因素

• 利多：
  • 一部分减产，短期产量回落，减轻供应压力。
  • 印尼消息扰动。
• 利空：
  • 国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。
  • 库存持续高位。

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：截止12月19日，上期所镍库存45280吨（期中期货库存37602吨，分别增加603吨和2352吨）。
• 不锈钢仓单、库存：12月19日无锡库存58.12万吨，佛山库存30.77万吨，全国库存104.21万吨（环比下降2.14万吨），其中300系库存64.45万吨（环比下降1.81万吨）。
• 数据来源：Mysteel、SHFE、大越期货研发中心。

不锈钢生产成本

• 镍进口成本测算：进口价折算119019元/吨。
• 数据来源：Mysteel、Wind、大越期货研发中心。

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