行情回顾与基本面
上周铁矿石2605合约上涨2.63%。根据Mysteel数据，上周247家钢厂高炉开工率78.47%（环比-0.16%，同比-1.16%），高炉炼铁产能利用率84.93%（环比-0.99%，同比-1.20%），钢厂盈利率35.93%（同比-12.55%），日均铁水产量226.55万吨（环比-2.65万吨，同比-2.86万吨）。
库存与供需
港口铁矿石库存持续累库，全国45个港口库存总量15512.63万吨（环比+81.21万吨）。独立焦企产能利用率72.05%（环比-1.11%），焦炭日均产量63.00万吨（减0.98万吨），焦炭库存91.10万吨（增3.78万吨）。全国平均吨焦盈利16元/吨，区域差异明显。
市场信息与供应
- 中国钢铁工业协会预测2025年钢材出口“量增价跌”，预计全年出口量创历史最高水平但均价下跌。
- 澳大利亚GenminLimited完成1700万美元融资，加蓬Baniaka铁矿项目规划产能500-1000万吨/年，预计2026年底商业化生产。
- 2025年11月铁矿砂及精矿进口总量11054万吨（环比-77万吨），均价101.49美元/吨（环比+0.94美元/吨）；澳大利亚发运量6184.9万吨（环比-499.3万吨），巴西发运量3096.3万吨（环比+170.8万吨）。
需求端分析
Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存8723.95万吨（环比-110.25万吨），日耗280.56万吨（环比-2.71万吨），库存消费比31.09天（环比-0.09天）。
后市展望与操作策略
- 铁矿石供需双弱，受商品市场情绪影响上周震荡反弹，中期预计偏弱震荡。
- 单边操作建议：谨慎逢高轻仓偏空，若站稳800元/吨压力位则离场观望。
- 套利与期权策略：观望。
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