聚酯、涤纶短纤/PF
- 乙二醇/MEG：2026年乙二醇投产较多，宁夏鲲鹏投产；估值显示月差下行、基差走弱，单边价格趋势偏弱；煤制装置利润在-360元/吨，油制装置延续亏损，外采乙烯制乙二醇利润-505元/吨；供需方面，多套煤化工、乙烯制乙二醇装置降负荷，进口预计下降，港口库存持续上升。
- PTA：估值显示基差月差收原料带动低位反弹，加工费长期低位；开工率维持73.2%，英力士125万吨PTA装置降负运行；供需方面，11月PTA出口36万吨，埃及阿曼印度增量明显；外资席位持仓空翻多，达到3.3万手。
- 对二甲苯（PX）：2026年上半年PX预计仍是聚酯产业链中最强的品种；估值显示B结构，价格曲线整体上移；供需偏紧，节前或偏强，国产开工率维持88.1%，周度产量74万吨；进口方面，10月份进口83万吨，中国自沙特进口量持续偏低；日本10月芳烃产量上升，累库；韩国芳烃出口及库存情况；11月隆众PX月度库存累积5万吨至407万吨。
- 聚酯环节：开工率91.2%，三房巷、华润珠海等装置重启将推动下周负荷回升；1-10月聚酯产量同比8.5%，2026年增速预计持平按5-6%；需求增量看出口；库存方面，长丝权益库存约半个月，短纤库存年内及历史同期低位，瓶片小幅累库；利润方面，加弹利润尚可，POY FDY亏损扩大。
- 终端：需求全面转弱，江浙织机开工67%，加弹开机83%；内需订单环比有所回落，坯布库存去化速度放缓；中国纺织服装零售1-11月+3.5%，出口-4.4%；海外纺织服装零售数据强劲上涨，库存环比小幅下滑。
