机械设备行业跟踪周报：持续推荐AI+的液冷和PCB设备；银河通用成功融资建议关注人形机器人模型端进展加速

核心观点

• AI+液冷和PCB设备： 持续推荐AI+的液冷和PCB设备，看好国产设备龙头在全球市场的竞争力。
• 人形机器人： 银河通用完成新一轮3亿美元融资，成为国内一级市场估值最高的人形机器人企业，本轮融资代表资本市场对人形机器人模型段的超高重视度。
• 半导体设备： 龙头设备商加速平台化布局，看好国产设备龙头具备全球竞争力。
• 液冷： 维谛技术华东研发制造基地落地，彰显产业巨头对液冷赛道长期高景气度的坚定信心。
• PCB设备&耗材： 鹏鼎控股和金洲精工新增扩产计划，看好PCB设备供应商兑现增量订单。
• 叉车： 11月大车延续稳健增长，关注无人化产业趋势与欧美需求底部复苏。

关键数据

• 2025年11月制造业PMI为49.2%，环比增长0.2pct。
• 2025年11月制造业固定资产投资完成额累计同比+1.9%。
• 2025年11月工业机器人产量69059台，同比+21%。
• 2024–2029年全球服务器市场年均复合增长率（CAGR）将达18.8%。
• 2024年全球平衡重叉车锂电化率仅约20%。

研究结论

• AI算力需求爆发推动服务器功率密度飙升，液冷方案成为“必选项”，2026年全球服务器液冷市场空间有望达800亿。
• AI算力服务器需求激增，高端PCB板需求上行叠加材料升级，带动PCB钻针需求量持续走高。
• AI服务器算力需求催生用电量缺口，看好国产品牌燃气轮机和柴油发电机组的量价齐升机遇。
• 人形机器人量产仍需打通降本关键一环，国产零部件厂商有望充分受益。
• 叉车行业将沿着“软件+硬件+平台”路径向智能装备演进，国内更新需求与自动化转型形成双轮驱动。