天风电新大金金风调整点评闪闪发光的双金1216

1、今日金风调整较多，主要是由于商业航天板块回调。公司前瞻投资蓝箭，还是会带来投资收益，起码不是坏事。更重要的是，公司主业基本面持续向好，# 26年风机制造盈利修复逻辑不断加强： ①出货量：公司近期上修26年出货，对应26年风机制造收入有望同比增长近30%：国内陆风双位数增长+出口翻倍增 【天风电新】大金&金风调整点评：闪闪发光的“双金”-1216——————————— 1、今日金风调整较多，主要是由于商业航天板块回调。 公司前瞻投资蓝箭，还是会带来投资收益，起码不是坏事。 更重要的是，公司主业基本面持续向好，# 26年风机制造盈利修复逻辑不断加强： ①出货量：公司近期上修26年出货，对应26年风机制造收入有望同比增长近30%：国内陆风双位数增长+出口翻倍增长，并上修国内海风行业装机； ②供应链：近期零部件谈价开始，同初步谈价结果看，26年风机供应链下降趋势逐渐明晰。 因此不仅是26年国内陆风涨价，更重要26年行业装机超预期，收入还有增长，且供应链成本下降，公司主业盈利弹性大。 2、再次强调大金主业：“设备+服务”双布局，不仅大幅增厚利润，更进一步提升出口护城河，大幅领先国内外竞争对手。 ①在设备吨净利持续超预期下，26年将贡献服务带来的增量业绩（自有船只提供运输服务）。 ②风电母港服务已落地订单、海外浮式订单将于26年中落地，安装施工服务布局中，增量业务净利率高于设备，均接近50%。 投资建议：继续看好风电板块，26年装机景气度逐渐明朗，不断上修，且1月风电板块将迎来持续业绩预告催化。 ✔看好国内和出口海风量利齐升，重点推荐【大金重工、东方电缆、海力风电、明阳智能】。 ✔风机困境反转+出口高增，重点推荐【金风科技、运达股份、明阳智能】。 ✔零部件经营杠杆释放利润弹性，重点推荐【金雷股份、新强联、德力佳、威力】。