金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.财政部：1-11月，全国一般公共预算收入200516亿元，同比增长0.8%；其中，全国税收收入164814亿元，同比增长1.8%；非税收入35702亿元，同比下降3.7%。 2.数据显示，今日南向资金净流入79.09亿港元。 3.央行公告称，12月17日以固定利率、数量招标方式开展了468亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日1898亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1430亿元。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 4.美国11月季调后非农就业人口增6.4万人，预期增5万人；失业率为4.6%，创2021年9月以来新高，预期4.4%；就业参与率为62.5%，预期62.4%；平均每小时工资同比升3.5%，预期升3.6%；环比升0.1%，预期升0.3%。美国10月非农就业人数降10.5万人，市场预期降2.5万人。 二、投资逻辑 股指期货：周三市场全线反弹，至收盘，上证50指数涨1.25%，沪深300指数涨1.83%，中证500指数涨1.95%，中证1000指数涨1.49%，全市场成交额为1.83万亿元。 早盘股指拒绝惯性下跌，主要指数保持红盘震荡，午后市场加速拉升，尾盘走平，多数指数阳包阴。两市个股涨多跌少，3626家上涨，1635家下跌。能源金属、工业金属、贵金属领涨市场，光模块、液冷、铜缆调整连接等板块纷纷表现，保险、券商力挺大盘，航天装备、种植、养殖等跌幅居前。 股指期货随现货反弹，至收盘，主力合约IH2512涨1.43%，IF2512涨1.86%，IC2512涨2.02%，IM2512涨1.54%。IM和IC贴水继续收窄，IF和IH贴水略有放大。IM、IC、IF和IH成交分别增加14.1%、13.2%、26.3%和6.6%，IM、IF和IH持仓分别下降2.4%、0.2%和2%，IC持仓增加1%。 市场出现反弹契机。周二大跌之后，市场情绪低迷。周三早盘受碳酸锂、多晶硅期货价格大涨影响，锂电池产业链整体反弹，但股指表现平平，指数红盘整理。但人工智能硬件板块异动，多家科技公司将召开会议提高投资者预期。午后光模块板块发力，保险、券商先后启动，股指大幅拉升，尾盘走平。从盘面可见，市场反弹成交仅略有放大，尾盘指数走平，投资者仍保持谨慎。可见，周三反弹是在超跌之后，受涨价因素带动，资金继续拉台权重保险股的合力结果，加之部分人工智能硬件个股有加入国际产业链的预期所致，市场仍面临3900点整数关的压力，利好消息也较为匮乏，因此股指后市仍有震荡。 国债期货：周三国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.63%，10年期主力合约涨 0.10%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数回落，其中30Y活跃券大幅下行逾4bp。按中债估值与期货结算价计算，TS、TF、T、TL主力合约IRR分别为1.6143%、1.6806%、1.5448%、0.9804%。 央行公开市场净回笼1430亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，DR001、DR007分别为1.2731%、1.4423%，分别较昨日微降0.13bp、0.65bp。 周三债市表现强势，尤其是超长债收益率下行幅度较大，期债盘面也全线收涨。周二报告中我们提及，当前国内宏观叙事更多受预期主导，年末机构行为一定程度上也放大了债市，尤其是超长端的价格波动，但就基本面与流动性现状而言，也很难断定后续市场将趋势性转熊。在此情况下，我们对债市情绪随时可能出现的修复并不意外。 短期来看，央行宽松基调不变，中短端面临的风险相对可控，但当前降息预期不强，中短端走强空间也有所受限。对于超长端而言，我们倾向于认为2.3%附近的30Y国债收益率对配置盘已有一定吸引力，而新老券利差偏高可能也会对TL合约构成额外的安全垫。操作上，短期内建议投资者可考虑适度博弈TL合约反弹行情，逢低试多TL合约。 交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，国债期货，逢低试多TL合约 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资 判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799