市场要闻与重要数据
- 纯苯：主力基差-103元/吨（+27），港口库存26.00万吨（持平），CFR中国加工费128美元/吨（+9），FOB韩国加工费120美元/吨（+7），美韩价差190.9美元/吨（+3.0），华东现货-M2价差-140元/吨（持平）。
- 纯苯下游：己内酰胺利润-310元/吨（+50），酚酮利润-952元/吨（持平），苯胺利润611元/吨（-237），己二酸利润-1007元/吨（+23）。开工率：己内酰胺74.57%（-4.58%），苯酚79.50%（-2.50%），苯胺75.94%（-1.29%），己二酸59.20%（-0.80%）。
- 苯乙烯：主力基差131元/吨（+9），非一体化生产利润-203元/吨（-58），华东港口库存134700吨（-12100），商业库存82300吨（-5500），开工率68.3%（-0.6%）。
- 苯乙烯下游：EPS利润230元/吨（+29），PS利润80元/吨（+79），ABS利润-957元/吨（-84）。开工率：EPS53.77%（-2.59%），PS58.30%（-0.70%），ABS70.53%（+2.23%）。
市场分析
- 纯苯：国内到港高峰已过，港口库存高位但累积放缓；海外汽油裂解价差偏弱，美韩价差仍有修复空间；国内开工下降反映低利润减产；下游提货偏弱，苯乙烯、CPL开工下降，PA6及锦纶开工偏低，苯胺、MDI开工回落。
- 苯乙烯：港口库存回落放缓，基差见顶回落；交易苯乙烯复工，关注卫星石化进度；下游提货回落，开工淡季偏弱，EPS库存压力存，PS、ABS开工不高且库存压力持续。
策略
- 单边：无基差及跨期：BZ2603-BZ2605逢高做反套。
- 跨品种：无风险油价大幅波动，俄乌冲突和谈进展。
图表
- 包含纯苯与EB基差结构、跨期价差，纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差，纯苯与苯乙烯库存、开工率，苯乙烯下游开工及生产利润，纯苯下游开工与生产利润等图表。
研究结论
- 纯苯短期库存高位，下游需求偏弱，价格承压；海外价差修复空间存在。
- 苯乙烯库存回建，下游开工淡季，价格或维持震荡；关注卫星石化复工及下游持货意愿。
