行至中局强者谋新农林牧渔2026年展望中金农业王思洋

核心观点与投资建议

展望2026年，产业变迁将持续，“猪业新范式”和“宠物经济黄金时代”将推动猪业龙头成长与价值属性双升，宠物行业龙头通过品牌矩阵高端化突破竞争。中国农牧业进入“大航海时代”，农业科技AI赋能迎来拐点。

核心结论

1. 周期：猪业新范式强化，中国农牧业开启大航海时代

   • 生猪：新范式贯穿始终，价格中枢回落，龙头盈利稳定。猪企降成本、增价值、扩海外，核心龙头兼顾成长与价值。
   • 肉鸡：供应宽松，种源、渠道、品牌优势龙头提升溢价。
   • 饲料：水产料龙头国内价值、海外成长逻辑强化，2026年国内份额提升，加速全球扩张。
   • 农产品：供需边际改善，粮食价格有望走出谷底。

2. 消费：宠物经济行至中局，产品创新、渠道效率定胜负

   • 宠物食品：竞争转向提质增效，国货龙头凭借规模、品牌力加速份额提升，高端化创新破局。连锁化率提升，合理商业模式龙头领跑。
   • 品牌农业：渠道效率迭代推升传统品类盈利，助力鲜食玉米等新单品打造。

3. 科技：机器换人、智慧农业、AI赋能迎来新叙事

   • 农业智能装备：无人机、机器人、AI与大数据融合，人工成本下降，机器成本降低，覆盖全流程的智能生态体系形成，“机器换人”拐点已至。
   • 种业：生物育种扩面提速，粮价拖累减弱，板块盈利兑现可期。
   • 智慧农业：AI赋能场景快速发展，进入快速增长阶段。