核心观点与关键数据
- VC供需分析:电解液VC需求端强劲,淡季不淡,龙头电池厂排产强劲,储能用VC添加比例高于动力30%,VC增速将高于行业整体;供给端增量匮乏,中小厂商无扩产能力,最新VC散单价格突破25万元/吨。
- 公司计划:在客户强烈需求下,公司计划投产5000吨VC产能。
业务板块分析
- VC业务:投产5000吨VC产能,单吨盈利10万元,对应5亿元利润,给予15倍估值对应75亿元市值。
- 硫化锂业务:液相法工艺,纯度3个9,安庆石化可就近供应充足且可靠的硫化氢;中试线落地正推进送样,期待与国内大客户合作。单GWh用量300吨,吨净利20万元,公司10%份额,对应6亿元利润,给予20倍估值对应120亿元市值。
- 主业:中期兑现1亿元利润,给予20倍估值对应20亿元市值。
研究结论
- 市值空间:VC业务、硫化锂业务及主业合计市值可达210亿元,提供3倍增长空间,建议关注。