公司概况
南京海辰药业股份有限公司（以下简称“海辰药业”）是一家主要从事化学制剂、原料药及中间体的研发、生产、销售的医药企业，同时拓展锂电材料业务。公司拥有81个制剂和原料药批准文号或登记号，重点产品包括注射用盐酸兰地洛尔、利伐沙班片、注射用替加环素等，涵盖心脑血管、利尿、抗感染、消化系统、免疫调节、降糖、骨科等治疗领域。公司产品主要进入国家医保目录，并通过专业的循证医学推广，满足广大患者的需求。
业绩表现
2025年，公司实现营业收入6.71亿元，同比增长33.05%；归属于上市公司股东的净利润4,206万元，同比增长4.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,028万元，同比增长48.40%。主要业绩驱动因素包括：注射用盐酸兰地洛尔作为独家首仿品种，在国内市场获得认可并进入国家医保目录；利伐沙班片、注射用替加环素等国采品种销量增长；公司持续完善研发体系，推进技术转移管理规范化，稳步建设技术研发平台。
业务分析
- 医药业务：公司采用以销定产的生产模式，严格按照GMP管理规范进行产品质量控制。销售模式上，制剂产品采用精细化推广模式，原料药及中间体产品主要通过参展、拜访、网络平台推广等方式进行市场推广。公司重点发展注射用盐酸兰地洛尔、利伐沙班片、注射用替加环素等首仿药和改良型新药，并积极参与国家及地方集采接续采购，多个品种实现中选。
- 锂电材料业务：公司控股子公司安庆汇辰科技有限公司聚焦新能源电池全产业链关键材料，以锂电池电解液添加剂、硫化锂、硫化物固态电解质及膜、固态电池粘合剂为核心产品矩阵，构建从研发、生产到应用的完整技术生态。公司已实现硫酸酯类添加剂和碳酸亚乙烯酯（VC）的量产，并加快推动固态电池材料技术的研发和产业化进程。
行业分析
公司所处的医药行业受政策影响较大，药品集中带量采购持续推进，一致性评价工作全面深化，对公司经营提出挑战。同时，全球新能源汽车市场持续快速发展，带动动力电池和储能电池产业规模不断攀升，进而推动上游电解液添加剂市场需求同步提升，为公司锂电材料业务发展提供机遇。
核心竞争力
- 核心产品市场地位领先：公司在心脑血管、抗生素、利尿等多个治疗领域形成差异化竞争优势，注射用盐酸兰地洛尔、注射用托拉塞米等品种在细分市场中长期保持较高份额。
- 客户资源优质且合作关系稳定：公司积累了优质且长期稳定的客户资源，与国内外多家知名企业建立了合作关系。
- 产业链一体化布局完善：公司坚持产业链纵向延伸与横向拓展并重，逐步构建从中间体、原料药到制剂的一体化协同体系，并布局锂电材料领域，形成“医药+新能源”的战略格局。
- 研发创新优势显著：公司始终将研发创新作为核心战略，建立了覆盖原料药/中间体、质量研究、制剂开发的完整研发体系，并与NMS集团等机构合作，持续提升创新能力。
- 药品质量优势突出：公司始终坚持“质量第一”的原则，建立覆盖药品研发、生产全过程的质量保证体系，并积极推动高端制剂产能建设，进一步提升产品质量。
- 核心团队行业积淀深厚：公司创始人、高管及专家团队深耕医药行业三十余年，具备专业的医药背景和丰富的企业管理经验，对行业发展趋势具有敏锐洞察力和判断力。
未来展望
公司2026年度经营计划包括：深耕首仿，突破创新，筑牢差异化壁垒；紧抓国谈，精耕续约，筑牢合规增长壁垒；稳供增量，前瞻布局，抢滩固态电池材料赛道。公司可能面对的风险包括行业政策变化风险、新药研发风险、项目投资风险、经营管理风险、环保风险等。
研究结论
海辰药业是一家具有核心竞争力的高质量医药企业，公司在医药业务方面拥有丰富的产品线和稳定的客户资源，并在锂电材料领域布局前瞻，未来发展潜力巨大。公司应继续加强研发创新，提升产品质量，完善产业链布局，积极应对行业政策变化和市场竞争，实现可持续发展。
