焦炭日报：短期震荡偏强运行

行情分析

• 焦炭产量：截止12月12日，独立焦企产能利用率73.16%，日均产量63.98万吨；钢厂产能利用率85.95%，日均产量46.61万吨。
• 焦炭库存：钢厂库存累增10万吨至635.28万吨，创近5个月高位；独立焦企库存增加10.88万吨至87.32万吨；港口库存181.2万吨，同比增幅27%；综合库存903.8万吨，增加20.8万吨。
• 利润：全国30家独立焦化厂平均盈利44元/吨；山西准一级焦盈利61元/吨，山东准一级焦盈利100元/吨，河北准一级焦盈利89元/吨。
• 下游需求：钢材市场供需双减，钢厂盈利率降至35.93%；高炉开工率及炼铁产能利用率环比下降，日均铁水产量减少3.1万吨至229.2万吨，同比减少3.27万吨。

上游焦煤

• 供应：国内煤矿产量小幅收缩，但进口煤炭通关量维持高位，焦煤总供应边际递增。
• 库存：下游补库谨慎，煤矿库存持续累积，对价格形成压制。
• 价格：焦炭第二轮提降落地，后续需关注下游补库与投机需求。

主要逻辑

• 供应：焦炭港口库存高位，独立焦企库存累积，钢厂库存中位。
• 需求：钢厂开工季节性下滑，利润承压，供需略显宽松。
• 冬储需求：焦化厂和钢厂冬储补库需求逐步显现，宏观氛围回暖（美联储降息、中央经济会议政策）。
• 结论：预期焦炭短期震荡偏强运行。

潜在风险点

• 上游焦煤成本坍塌（下行风险）。
• 宏观政策超预期（上行风险）。

期现行情

• 期货盘面：05焦炭开盘1658.5，收盘1663.5，窄幅震荡，增仓1842手。
• 现货市场：日照港准一级冶金焦出库价格1430。
• 消息：中央财经办表示2026年继续实施积极的财政和货币政策；房地产市场供给端严控增量、盘活存量，需求端释放居民刚性和改善性需求。