电解铜供应长期仍存缺口预期，9万上方仍旧强势

电解铜供应长期仍存缺口预期，9万上方仍旧强势 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：主力合约SHFE价格12月16日小幅回落至91870元/吨，跌幅0.44%。基差方面，升水铜贴水从12月15日的85元/吨转为12月16日的-80元/吨，平水铜和湿法铜贴水也加深至-150元/吨和-200元/吨，LME(0-3)贴水从12月10日的20.69美元/吨转为12月15日的-4.39美元/吨，整体基差走弱，反映现货需求疲软。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cn 持仓与成交：LME持仓在12月15日增加2912手至351056手，持仓量扩大，显示市场参与度提升；但SMM洋山铜溢价市场于12月16日报盘冷清，现货成交偏弱，成交量收缩，表明短期交易活跃度不足。 产业链供需及库存变化分析 www.thqh.com.cn 供给端：供给端潜在压力增加，Nyrstar与韩国锌业于12月15日达成协议，涉及美国田纳西州矿山和冶炼厂资产，预计2026年完成，可能提升长期供应；Fortescue收购Alta铜矿公司，湖北泽铭5万吨阳极铜项目推进，均暗示产能扩张。同时，LME库存从12月15日的42226吨增至12月16日的45784吨，增幅8.43%，COMEX库存也上升，凸显供给宽松趋势。 需求端：需求端表现疲软，中国工业产出与零售销售数据不及预期，抑制铜消费；亚太科技布局家电领域“铝代铜”项目，可能替代部分铜需求；小米武汉智能家电工厂投产和格力电器机器人零部件开发虽支撑高端需求，但SMM华北电解铜市场于12月16日反馈下游观望情绪浓厚，刚需补货有限，整体需求缺乏亮点。 库存端：库存整体上升，LME和COMEX库存增加，SHFE库存稳定在165875吨，累计库存走高，强化供需宽松格局，对价格形成压制。 价格走势判断 预计铜价在未来一到两周维持低位震荡。供给端库存增加和潜在产能扩张施压价格，需求端受中国数据疲软和替代风险拖累，宏观情绪受美国非农就业与CPI数据不确定性主导。铜价变动区间预计在91000-93000元/吨。 三、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我基于提供的数据和资讯，描述并分析铜期货市场的相关数据变化情况。输出必须按照指定的结构：铜期货市场数据变动分析、产业链供需及库存变化分析、价格走势判断。 结构框架： - ## 铜期货市场数据变动分析- **主力合约与基差**：- **持仓与成交**： - *** - **供给端**：- **需求端**：- **库存端**： - *** - ## 价格走势判断 关键规则： - 引用数据及资讯时带上具体日期（如5月24日）。 - 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。 - 返回内容中包含正文即可（意思是只输出正文，不需要额外的东西）。 - 避免使用“一、”、“二、”、“三、”序号。 - 避免使用emoji符号。 - 语言简洁明了，逻辑清晰，确保分析的准确性和时效性。 现在，分析数据和资讯： - 资讯包括各种事件，如Nyrstar与韩国锌业的协议、亚太科技的铝代铜项目、钼精矿成交、SMM洋山铜溢价、Fortescue收购、山东省铜产业计划、SMM华北电解铜市场、小米工厂、格力电器机器人、铜价受基本面影响、美国铜线盗窃、高盛研究、LME持仓数据、湖北阳极铜项目等。 **第一部分：铜期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**： - 主力合约：SHFE价格从2025-12-15的92280元/吨到2025-12-16的91870元/吨，下跌410元/吨（-0.44%）。LME价格从2025-12-15的11686美元/吨（数据中LME价格有缺失，但12月15日是11686，12月10日是11552.5）。 - 基差：现货升贴水数据。升水铜从85元/吨到-80元/吨，变化-165元/吨；平水铜从40元/吨到-150元/吨，变化-190元/吨；湿法铜从-10元/吨到-200元/吨，变化-190元/吨。LME(0-3)贴水从20.69美元/吨到-4.39美元/吨（数据中12月15日是-4.39，12月10 日是20.69）。 - 用词：价格小幅回落，基差走弱（因为贴水加深）。 - **持仓与成交**： - 持仓：LME持仓在12月15日增2912手（从351056手增到？数据中持仓量是351056手增2912手，但未给出新值）。SHFE库存持仓无直接数据，但库存变化不大。 - 用词：持仓量扩大（LME持仓增），成交量收缩（根据资讯）。 **第二部分：产业链供需及库存变化分析** - **供给端**： - 矿山和冶炼：Nyrstar与韩国锌业协议，涉及美国矿山和冶炼厂，预计2026年完成。Fortescue收购Alta铜矿公司。湖北泽铭阳极铜项目（5万吨）。这些表明供给端有潜在增加，但长期。 - 库存：LME库存从42226吨增到45784吨（+3558吨，+8.43%），SHFE库存稳定在165875吨，COMEX库存从450618短吨增到452817短吨。库存整体增加，显示供给压力。 - 其他：山东省铜产业计划优化布局，推动高端化。 - **需求端**： - 电力、建筑、汽车、电子：小米智能家电工厂投产，生产中央空调；格力电器开发机器人零部件，可能增加铜需求。亚太科技布局“铝代铜”在家电领域，可能替代铜需求。 - 市场情绪：SMM华北电解铜市场活跃度低，下游观望；中国工业产出和零售销售不及预期，影响需求信心。 - 其他：美国铜线盗窃案，反映废铜需求高。 - **库存端**： - 如上，LME、COMEX库存增加，SHFE稳定。整体库存上升，暗示供需宽松。 **第三部分：价格走势判断** - 结合以上，形成对未来一到两周的走势判断。 - 驱动原因：从供给端、需求端、宏观情绪三个角度分析。 - 一句话总结铜价格变动区间。 - 避免矛盾描述如“高位和低位同时”。 - 当前数据：铜价小幅回落（SHFE从92280到91870），库存增加，需求端疲软（中国数据不及预期），宏观上关注美国数据（非农、CPI）。 - 判断：可能持续震荡或小幅下行。因为供给增加（库存升），需求弱（中国数据差），宏观不确定性（美国数据）。 - 一句话：预计铜价在未来一周维持低位震荡。 - 变动区间：基于数据，SHFE在91870左右，可能区间在91000-93000元/吨（参考走势范围）。 确保语言简洁： - 使用指定用词：小幅回落、基差走弱、成交量收缩、持仓量扩大等。 - 引用日期：例如，“12月15日LME库存增加3558吨”。 输出结构： - 直接输出正文，按照框架。 - 不要序号。 - 正文内容。 最终输出： ## 铜期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：主力合约SHFE价格从12月15日的92280元/吨小幅回落至12月16日的91870元/吨，跌幅0.44%。基差方面，升水铜、平水铜和湿法铜贴水均加深，LME(0-3)贴水从12月10日的20.69美元/吨转为12月15日的-4.39美元/吨，显示基差走弱。 - **持仓与成交**：LME持仓在12月15日增加2912手至351056手，持仓量扩大；但SMM洋山铜溢价市场报盘冷清，现货成交偏弱，成交量收缩。 *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：供给端潜在增加，Nyrstar与韩国锌业于12月15日达成协议，涉及美国矿山和冶炼厂，预计2026年完成；Fortescue收购Alta铜矿公司；湖北泽铭5万吨阳极铜项目推进。同时，LME库存从12月15日的42226吨增至12月16日的45784吨，增幅8.43%，COMEX库存也上升，显示供给压力。 - **需求端**：需求端疲软，中国工业产出与零售销售数据不及预期；亚太科技布局“铝代铜”在家电领域，可能替代铜需求；小米智能家电工厂投产，格力电器开发机器人零部件，但SMM华北电解铜市场活跃度低，下游观望情绪浓厚。 *** ## 价格走势判断 预计铜价在未来一到两周维持低位震荡。供给端库存增加和潜在产能扩张施压价格，需求端受中国数据疲软和替代风险影响，宏观情绪受美国非农就业与CPI数据不确定性主导。铜价变动区间预计在91000-93000元/吨。