铜日报：电解铜9万上方维持强势，长期供应短缺预期持续

电解铜9万上方维持强势，长期供应短缺预期持续 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：12月17日SHFE主力合约价格小幅上扬至92630元/吨，较前一日上涨0.83%。基差整体走弱，升水铜贴水加深至-125元/吨，较前一日扩大45元；LME(0-3)贴水也加深至-9.52美元/吨。 持仓与成交：LME持仓在12月16日小幅收缩435手至350621手；SHFE库存增至166600吨，可能反映持仓压力增加。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cn 产业链供需及库存变化分析 供给端：供给端呈现扩张趋势，12月17日KMS电解铜成为LME注册品牌，新增年产能3万吨；嘉能可收购秘鲁Quechua铜项目，提升区域产能。但局部供应紧张，如宁波再生黄铜货源紧俏，流通货源偏少。 www.thqh.com.cn 需求端：需求端表现疲软，湖北再生铜杆订单成交价低于报价，显示实际需求不足；商用冷冻压缩机市场虽在第三季度小幅回暖，但整体受全球经济疲软影响，电力、建筑等领域支撑有限。 库存端：库存分化明显，LME库存12月17日减少1.98%至44877吨，但SHFE库存增至166600吨，COMEX库存也增加，全球库存压力上升。 价格走势判断 未来一到两周铜期货价格预计维持震荡格局。供给端新增产能和项目扩张增加供应压力，需求端疲软迹象如订单减少抑制上行空间，宏观情绪偏谨慎，存在回调风险。铜价格区间预计在90000-94000元/吨。 三、产业动态及解读 1、12月17日：【宁波再生黄铜货源紧俏】据SMM了解，当前宁波市场再生黄铜现货供应偏紧，流通货源持续偏少，回顾前期铜价上行阶段，贸易商受紫铜盈利稳定性优势影响，采购重心多向紫铜倾斜，进一步加剧了再生黄铜的货源紧张局面，目前市场零星成交以刚需小单为主。 2、12月17日：SMM12月17日讯：2025年12月15日，由中国有色矿业集团旗下KamboveMiningSAS生产的A级电解铜KMS被伦敦金属交易所列为符合LME阴极铜合约的良好交付，成为LME注册品牌。据SMM调研了解KMS电解铜当前年产能为3万吨。 3、12月17日：【SMM快讯】嘉能可（Glencore）周二在一份声明中称，通过收购了秘鲁Quechua铜项目，该项目毗邻其秘鲁的Antapaccay业务，这扩大其在秘鲁的业务，提升其在该国金属产商中的地位。 4、12月16日：《山东省铜产业高质量发展行动计划（2025—2027年）》的通知，提到优化提升产业布局，放大集聚效应与规模优势。着力打造东营“协同冶炼+铜基新材料”、聊城“矿铜冶炼+高端带箔材深加工”、烟台“伴生铜冶炼+特种棒线材深加工”、临沂“再生铜冶炼+城市矿产”等四大铜产业集群，推动全省铜产业向高端化、特色化方向迈进。 5、12月16日：12月12日湖北泽铭企业投资集团有限公司5万吨阳极铜项目环境影响评价第一次信息公示。项目总投资2.8亿元，总占地面积109.645亩，位于天门市新材料绿色产业园（西区），项目建成后年5万吨阳极铜。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我基于提供的数据和资讯，描述并分析铜期货市场的相关数据变化情况。输出必须按照指定的结构：铜期货市场数据变动分析、产业链供需及库存变化分析、价格走势判断。 结构框架： 1. **铜期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**：分析主力合约价格变化和基差情况。 2. **产业链供需及库存变化分析** - **供给端**：分析供给方面的变化，如矿山产量、冶炼产能、政策等。- **需求端**：分析需求方面的变化，如电力、建筑、汽车等领域。- **库存端**：分析库存变化，包括LME、SHFE等交易所库存。 3. **价格走势判断** - 结合以上分析，形成对未来一到两周的价格走势判断，用一句话说明。- 从供给端变化、需求端变化、宏观情绪三个角度分析驱动原因。- 用一句话总结铜价格变动区间。 关键要求： - 引用数据和资讯时带上具体日期（如5月24日），但这里的数据是2025-12-17和2025-12-16等，所以使用这些日期。 - 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。 - 返回内容中包含正文即可。 - 避免使用序号如“一、”、“二、”。 - 避免使用emoji符号。 - 语言简洁明了，逻辑清晰，准确性和时效性。 现在，分析提供的数据和资讯： **数据表：** - 日期：2025-12-17, 2025-12-16, 2025-12-11 - 指标： - 现货价格：SMM:1#铜 在12月17日为92300.0元/吨，比12月16日上涨300元（0.33%）。- 升水铜、平水铜、湿法铜的升贴水：都在负值，表示贴水，且贴水加深（如升水铜从-80到-125）。- LME(0-3)贴水：12月16日为-9.52美元/吨（比12月11日-4.39加深）。- SHFE价格：12月17日为92630.0元/吨，比12月16日上涨760元（0.83%）。 - LME价格：12月16日为11619.0美元/吨（比12月11日11686.0下跌）。 - 库存： - SHFE库存：12月16日166600吨（比12月11日165875吨增加）。 - COMEX库存：12月16日454638短吨（比12月11日452817吨增加）。 **资讯：** - 12月17日：宁波再生黄铜货源紧俏，供应偏紧。 - 12月17日：中国有色矿业集团KMS电解铜成为LME注册品牌，年产能3万吨。 - 12月17日：嘉能可收购秘鲁Quechua铜项目。 - 12月16日：山东省铜产业高质量发展计划，打造四大铜产业集群。 - 12月16日：湖北泽铭企业5万吨阳极铜项目公示。 - 12月16日：LME拟于2026年7月推行持仓限额新规。 - 12月16日：湖北再生铜杆订单疲软，成交价低于报价。 - 其他资讯：商用冷冻压缩机市场回暖（需求小幅增长）；报道警告铜价上涨缺乏需求支撑，存在回调风险；LME持仓限额新规覆盖六大金属；厄瓜多尔矿业项目招标；摩根士丹利修正金属价格预测；嘉能可收购秘鲁项目（重复）。 从资讯中提取关键点： - **供给端**：新产能增加（KMS电解铜3万吨产能），嘉能可收购项目扩大业务，山东和湖北有新项目计划，显示供给可能增加。但宁波再生黄铜供应紧俏，暗示局部供应紧张。 - **需求端**：湖北再生铜杆订单疲软，成交价低，显示需求疲软。商用冷冻压缩机市场小幅回暖，可能暗示部分需求改善。报道指出铜价上涨缺乏实际需求支撑，全球经济疲软。 - **库存端**：LME库存减少，SHFE和COMEX库存增加，显示库存分化。 - **宏观情绪**：报道警告回调风险，摩根士丹利看好金属前景（但避免引用其他公司观点），LME新规可能影响市场。 现在，构建输出： **## 铜期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**：主力合约（如SHFE）价格在12月17日小幅上扬至92630元/吨，较前一日上涨0.83%。基差方面，升水铜、平水铜、湿法铜贴水均加深，LME(0-3)贴水也走弱至-9.52美元/吨，显示现货市场相对期货疲软。 - **持仓与成交**：LME持仓在12月16日减少435手至350621手，成交量可能收缩（数据未直接给出，但持仓减少暗示活动减少）。SHFE持仓和成交数据未提供，但库存增加可能反映持仓变化。 **## 产业链供需及库存变化分析** - **供给端**：供给端有所扩张，12月17日KMS电解铜成为LME注册品牌，新增年产能3万吨；嘉能可收购秘鲁Quechua铜项目，提升产能。但宁波市场再生黄铜货源紧俏，供应偏紧。 - **需求端**：需求端表现分化，湖北再生铜杆订单疲软，成交价低于报价，显示需求不足；商用冷冻压缩机市场在第三季度小幅增长，需求有所回暖，但整体经济疲软限制支撑。 - **库存端**：库存变化不一，LME库存12月17日减少1.98%至44877吨，SHFE库存12月16日增至166600吨，COMEX库存也增加，显示全球库存压力增加。 **## 价格走势判断** 未来一到两周铜期货价格可能维持震荡格局。供给端新增产能和项目扩张增加供应压力，需求端疲软迹象如订单减少和全球经济担忧抑制上行空间，宏观情绪偏谨慎，存在回调风险。铜价格预计在90000-94000元/吨区间波动。 确保： - 语言简洁明了。 - 使用指定词汇如“小幅上扬”、“贴水加深”、“库存减少”。 - 避免序号和emoji。 - 引用日期：如“12月17日”。 - 价格走势判断用一句话说明走势，然后分析驱动原因，最后总结区间。 驱动原因： - 供给端变化：新增供应能力。 - 需求端变化：需求疲软。 - 宏观情绪：谨慎，回调风险。 总结区间：基于数据，SHFE价格在92280-92630，现货92300，所以区间如90000-94000合理。