股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周二股指继续加速走弱，沪指收盘下跌1.11%。期指主力合约也全面下行。成交持仓方面，IH成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月16日星期二 行业方面，31个一级行业大多数下跌，行业涨跌差异变动不大。结合行业在指数中所占权重看，电力设备对300、500和1000拖累较大，电子拖累50、500和1000，有色金属拖累四大指数。资金方面，主要指数资金均有流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性180亿元，短端资金成本小幅上升。其他方面消息变动不大。总体上看，国内经济修复速度仍有待加速，基本面关键依然是需求，特别是内需情况，而外需压力和通缩风险缓和。政策增量暂时有限，且有待进一步明确、落地。海外方面，美联储如期降息和宣布扩表后，联邦基金利率期货隐含的明年降息次数预期仍为2次左右。美股延续高位震荡回落，人民币仍在强势刷新高位。地缘政治风险变动不大。市场避险情绪加速上升。 【市场逻辑】 经济基本面暂时无利多且短线偏空，再通胀仍偏多。货币和财政政策变动不大，需求政策依然是关键。近期增量政策计价结束，国内消息重回真空期，警惕外部风险。外盘利多减弱，汇率仍偏多。避险情绪影响偏空。长期来看，通缩风险减弱，但基本面风险有待彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 策略方面，沪指跌穿关键支撑，短线或进入横向震荡走势。暂维持中长期主要指数震荡中枢继续上移观点。短线建议技术企稳后再抄底，中期转向持有底仓、高抛低吸压低成本。期现套利方面，IM远端年化贴水缩小，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，03-12价差明显上行，临近交割反套头寸平仓，未来转向关注06-03合约价差。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价延续反弹走势，暂时维持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4761-4741，支撑4421-4441；上证50指数压力3078-3058，支撑2942-2962；中证500指数压力7559-7539，支撑6797-6817；中证1000指数压力7671-7651，支撑7064-7084。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中