国债期货日报：美国就业疲软，国债期货涨跌分化

宏观政策方面，央行重启公开市场国债买卖操作并释放稳预期信号，中美经贸团队达成三方面成果共识，政治局会议明确实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策。通胀方面，11月CPI同比上升0.7%。资金面，1-10月财政运行呈现“收入温和修复、支出节奏回落、基金收缩与专项债放缓并存”的特征，11月金融数据整体偏弱，信贷由票据与短贷支撑，社融增速维持在8.5%但主要由企业债券和表外融资对冲，M1、M2增速下滑，显示实体部门资金周转与经济活力偏弱。央行12月16日开展1353亿元7天逆回购操作，货币市场主要期限回购利率近期回落。市场方面，12月16日TS、TF、T、TL收盘价分别为102.43元、105.80元、107.91元、111.39元，涨跌幅分别为-0.02%、0.03%、0.05%、-0.19%，TS、TF、T和TL净基差均值分别为-0.013元、-0.014元、-0.003元和0.113元。综合来看，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号。策略方面，单边交易国债期货价格震荡，套利关注2603基差回落，套保中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保。风险方面，需关注流动性快速紧缩风险。