东海期货研究所 1 A股全天大小票分化，国债期货收盘涨跌不一 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4248.53点，较前值下跌4.07%；成交额方面上周累计成交14947亿元，日均成交2989亿元，较前值下降402亿元。两市融资融券余额为15264亿元，北向资金当周净流出220亿元。涨幅前五的行业分别是电力设备及新能源(1.49%)、汽车(-0.74%)、电力及公用事业(-0.76%)、机械(-0.80%)、通信(-0.94%)；涨幅后五的行业分别是银行(-4.83%)、电子(-4.87%)、计算机(-5.02%)、房地产(-5.81%)、有色金属(-5.86%)。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：疫情发展超预期、美联储加息节奏超预期 4.背景分析：7月19日，A股大小票全天分化，午后在中通客车开盘即闪崩跌停下市场高标股集体跳水加剧盘面波动，资金集体出逃高位题材股，而华为即将发布鸿蒙3.0消息成功点燃软件、教育、5G等多个题材做多氛围。午后大金融与白酒联手护盘助推沪指回温翻红，全天超3300股上涨，涨停个股也有百家，市场情绪较为割裂。截至收盘，上证指数微涨0.04%报3279.43点，深证成指跌0.3%，创业板指跌1.77%。北向资金未受盘面波动影响全天单边净卖出98.59亿元，创1个月新高。 重要消息： 1. 一则“窗口指导”的传闻，令连创历史新高的中通客车被砸出天地板，单日换手率达到39.52%，成交额接近60亿元，刷新历史天量。盘后数据显示，华龙证券济南经十东路证券卖出1.63亿元，东财拉萨三家营业部合计买入2.34亿元并卖出1.64亿元。据接近监管人士称，深交所要求会员强化对频繁参与炒作客户的交易行为管理，引导其树立风险意识、合规理性参与交易。中信证券、中泰证券、兴业证券等多家券商就“中通客车”发布交易风险提示。兴业证券在提示中指出，深交所对上述股票进行重点监控，将会向频繁交易发生异常交易行为的投资者采取相应自律监管措施。 2. 据证券时报，今年以来，权益市场较为动荡，多数主动权益基金仍未回本。不过年内新发的主动权益基金表现不俗，到目前为止，有七成新发基金录得正收益。截至7月18日，今年新成立主动权益基金有242只，其中176只录得正收益。部分产品成立以来东海期货|宏观日报2022年07月20日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 充分抓住了新能源、先进制造相关主题的反弹红利，收益突破40%。 3. 首家外资公募二季报亮相！贝莱德旗下基金披露二季报，贝莱德中国新视野大幅加仓固德威、禾迈股份、迈为股份、圣邦股份，贵州茅台、宁德时代、保利发展、联泓新科等新晋前十大重仓股，招商银行、兴业银行等金融股则退出，士兰微被减持29.73%持仓。贝莱德港股通远景视野翻倍加仓美团，贵州茅台获加仓68.71%，并加仓招商银行、中银香港等金融股，欧普康视、中银航空租赁、华润置地、五粮液、比亚迪股份等新晋前十大重仓股，药明康德、建设银行、宁波银行、腾讯控股、太平洋航运等退出。 4. 据券商中国，7月18日，广州迎来年内第二轮集中土拍，14总涉宅用地最终成交11宗，3宗流拍，总成交价209.6亿元。其中，天河区燕塘地块经过54轮竞价触顶进入摇号阶段，成交价达81亿元。业内人士指出，市场让利、供应优质下广州第二轮土拍热度较第一轮略有回升，涉宅用地整体溢价率为6.6%，是除2021年首轮集中供地以外整体溢价率最高的一次。本轮几乎所有地块均由国央企和地方平台公司包揽，天河区燕塘地块有民企参拍并摇号，但81亿的总价对于民企而言压力较大。 国债期货： 1.核心逻辑：当前资金利率处于低位，央行选择等量平价续作MLF，后续资金面大概率仍维持宽松。国内疫情多地零星扩散，市场对经济修复担忧升温。房地产销售高频数据回落，投资修复仍然艰难，宽信用压力减轻。期债上行幅度较大后或有调整，但总体做多逻辑不变。 2.操作建议：把握逢低做多波段机会。 3.风险因素：宽信用推进超预期，美联储加息节奏超预期。 4.背景分析：7月19日，国债期货收盘涨跌不一，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约接近收平，2年期主力合约接近收平。Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行2.4bp报1.242%，7天期下行1.7bp报1.629%，14天期下行7.7bp报1.65%，1个月期下行0.2bp报1.77%。 重要消息： 1、 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月19日以利率招标方式开展了70亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日30亿元逆回购到期，净投放40亿元。 2、 美债收益率普遍上涨，3月期美债收益率涨15.98个基点报2.505%，2年期美债收益率涨6.3个基点报3.25%，3年期美债收益率涨6.2个基点报3.247%，5年期美债收益率涨5个基点报3.159%，10年期美债收益率涨3.4个基点报3.026%，30年期美债收益率涨1.9个基点报3.178%。 东海期货研究所