日评

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GF FUTURES 2025年12月17日

核心观点与关键数据

• 美联储降息25bp，亚太市场流动性担忧，股指回调：美联储会议决定继续降息25bp，但发言显示对通胀乐观并启动短债买入，市场流动性预期改善，但日央行加息预期仍存，短期全球流动性预期变化。
• 国债市场：30年期品种缺少配置盘，维持宽幅波动，10年期品种利率上限预期仍不会大幅偏离1.85%，关注国债市场情绪回暖和期债表现分化。
• 贵金属：美国非农数据相对疲软，贵金属盘中下探后回升，铂钯走势偏强，白银大幅上涨或进入超买区间，建议暂时观望或用虚值看涨期权代替单边多头。
• 黑色系：铁水降至低位，关注螺矿比走扩机会做多1月螺矿比；焦煤产地煤价降价延续，盘面超跌反弹；焦炭12月第二轮提降落地，港口贸易价格领先下跌。
• 有色金属：铜价高位震荡，非农就业数据走弱，主力关注90000-91000支撑；铝价进一步稳固降息逻辑，主力参考20700-21400运行；锌价现货表现一般，宏观避险情绪浓厚，主力关注22800附近支撑；锡价高位表荡，关注美利率决议情况；镍价基本面压力持续，盘面持续下跌，主力参考110000-116000。
• 建材：螺纹钢铁水下降，港存增加，铁矿震荡反弹；焦煤产地煤价降价延续，盘面超跌反弹；焦炭12月第二轮提降落地，港口贸易价格领先下跌。
• 化工品：PTA短期高位震荡，关注低位正套机会；短纤加工费以压缩为主，逢高卖出PR2602-P-5500；瓶片库存下降对加工费存有支撑，短期偏强，预计在300-450元/吨区间波动；EG逢高卖出EG2605-C-4100；纯苯供需格局偏弱，价格驱动偏弱，在5300-5600区间震荡；苯乙烯短期在6400-6700区间震荡；甲醇现货持稳，基差略走弱，05合约MTO缩小；烧碱供需仍存压力，累库持续，预计价格偏弱运行；PVC海外一装置永久关停，引发盘面大幅反弹，反弹偏空对待；纯碱产量高位过剩凸显，盘面无持续反弹驱动，反弹空思路；玻璃产销下滑，部分区域现货走弱，盘面继续探底。
• 农产品：天然橡胶多空博弈，胶价区间震荡，观望；合成橡胶延续上涨，逢高卖出BR2602-C-11200；美豆无亮点，现货存挺价情绪，美豆粕震荡；生猪供需双增，关注疫情变化，磨底行情；玉米到货量小幅增加，盘面麦荡走弱；油脂短期情绪偏弱，油脂偏空对待，主力短线或测试8200-8300的支撑；白糖主产国天气良好，受累于供应前景宽松，走弱；棉花续涨动能不足，面临套保盘压力，关注14050-14100附近阻力位；鸡蛋蛋价多数维稳，生产流通环节库存小降，关注前低附近支撑力度；苹果高价抑制需求，预期转弱，建议多单择机离场；红枣反弹高度受限于供应压力，需求偏弱，高抛低吸。