美联储经济预测
- 2025年12月15日，美联储举行最后一次议息会议，连续第三次降息25个基点，年内累计降息75个基点，将基准利率区间降至3.50%-3.75%。
- 7位联储理事及12位区域联储行长对2025-2026年GDP和通胀给出乐观预测，预计PCE通胀率从2.9%降至2.4%，核心PCE通胀率从3.0%降至2.5%。
- 对2025-2026年失业率和基准利率维持原预测，预计2025年失业率为4.5%，2026年为4.4%，2026年底联邦基金利率为3.4%，2027年底为3.1%。
- 联储官员预测2026年将降息一次，市场则预期降息两次。
市场情绪
- 上周大盘指数振荡，市场情绪维持在“恐惧”区间。
- 波动率指数(VIX)收报15.74，低于临界值20和50日移动均值。
美股市场与风格
- 标普500周涨-0.6%（年初至今涨16.1%），纳斯达克指数周涨-1.9%（年初至今涨19.9%），七巨头指数周涨-2.1%（年初至今涨18.3%），罗素2000周涨1.2%（年初至今涨14.4%）。
- 风格方面，价值领先成长，小盘领先大盘，小盘价值(罗素2000价值2.0%) > 大盘价值(罗素1000价值0.6%) > 小盘成长(罗素2000成长0.5%) > 大盘成长(罗素1000成长-1.6%)。
价量指标
- 强势二级行业为非银金融、食品饮料、有色金属等，非银金融上周日均资金强度约93亿美元，排名第一；半导体日均资金强度约-710亿美元，排名最后。
- 资金集中流入特斯拉、GEVERNOVA、露露乐蒙、VISA、通用电气航空航天等个股，特别留意换手率较高的露露乐蒙、西南航空、特斯拉等个股。
美股盈利上修
- 宽基指数盈利普遍上修，估值分化，价格变动主要由估值变动驱动。
- 纳指100估值下修7.0%，盈利上修5.5%，价格周跌1.9%。
- 工业和金融行业估值获上修，信息技术和必需消费行业盈利获上修。
策略展望
- 美联储继续采取预防式降息，但降息分歧加大，每月购买400亿短期国债补充流动性，而非强刺激经济。
- OpenAI推出ChatGPT5.2，加速AI行业发展；SpaceX计划明年年中上市，估值或达1万亿美元以上，带动航空航天板块反弹。
- 短期AI泡沫论为“杀估值”，货币宽松方向明确，AI行业蛋糕继续做大，预计年内大盘突破7000点，圣诞行情仍可期待。
