美股策略周报：信息技术行业盈利上修7.7%驱动美股上涨

核心观点与关键数据

劳动力市场

• 10月非农就业人数减少10.5万人，主要因政府部门就业下滑。
• 11月非农就业人口增加6.4万人，好于预期；失业率4.6%，创2021年10月以来新高。
• 11月平均时薪同比3.5%，持续放缓但跑赢通胀（11月CPI同比2.7%）。
• 12月13日首次申请失业金降至22.4万人，好于预期。

通胀数据

• 11月CPI同比2.7%，低于预期3.1%；核心CPI同比2.6%，低于预期3.0%。
• 实际通胀与密歇根大学消费者通胀预期同步下行。
• 通胀发布前后一周降息概率维持在25%左右。

市场情绪

• 上周大盘指数振荡，市场情绪维持在“中性”区间，持续修复。
• 标普500波动率（VIX）收报14.91，低于临界值20。

全球市场

• 全球权益市场周涨0.0%，发达市场（0.1%）>新兴市场（-1.5%）。
• 美元指数周涨0.3%，黄金周涨0.9%，比特币周涨-2.8%。

美股市场表现与风格

• 标普500周涨0.1%（年初至今涨16.2%），纳斯达克指数周涨0.6%（年初至今涨20.6%）。
• 风格方面，成长领先价值，大盘领先小盘。
• 强势二级行业为软件服务、汽车与零配件、医药生物等。
• 资金强度较高的个股包括特斯拉、英伟达、美光科技、PALANTIR等。

盈利上修

• 纳指100、标普500盈利分别上修1.8%、0.4%，估值PE分别下修1.2%、0.3%。
• 信息技术行业盈利大幅上修7.7%。

策略展望

• 12月通胀数据需重点关注，市场过度担忧通胀，美联储或将重心放在促进就业。
• 日本央行加息未引发市场担忧，反而支撑美股。
• 美光科技业绩超预期，提振AI行业信心。
• 持续看多做多美股，尤其是信息技术行业。