美股策略周报：Q2业绩强劲，盈利驱动股票上涨

主要经济数据转弱

• 7月制造业PMI为48，弱于预期和前值；服务业PMI为50.1，同样弱于预期和前值。
• 初请失业金人数22.6万，弱于预期和前值；持续申领失业金人数197.4万，弱于预期和前值。

投资信心与市场预期

• Sentix投资信心指数边际改善，8月公布值6.1，高于7月的5.3。
• CME期货市场预期9月FOMC会议降息25BP概率接近90%，年内或降息2次。

市场情绪与不确定性

• 贸易政策不确定性指数略有上升至2440点，但对金融市场影响微小。
• AAII散户情绪指标显示，看涨与看跌比例均衡，多空情绪基本均衡。
• 市场情绪由“中性”转为“贪婪”，但未进入“极度贪婪”区间，出现背离现象。

市场表现与行业风格

• 全球权益市场周涨2.5%，发达市场表现优于新兴市场。
• 美元指数走弱，黄金周涨1.7%，比特币周涨3.4%。
• 美股七巨头指数周涨5.2%，标普500周涨2.4%，金龙指数周涨2.4%。
• 风格方面，大盘成长>小盘价值>小盘成长>大盘价值。

价量指标与行业表现

• 强势二级行业为半导体、硬件设备、食品饮料等，半导体日均资金流入约825亿美元。
• 资金集中流入PALANTIR、苹果、特斯拉、英伟达等个股，PALANTIR、AMD、超微电脑换手率较高。

估值与盈利

• 90%的标普500成份股已公布二季度业绩，81%的EPS和收入超预期，整体EPS比预期高8.4%。
• 标普500动态PE降至23.7倍，距离本轮高点仍有较大距离；远期EPS略升至265.5美元。

策略建议

• 劳动力市场放缓但非经济衰退，美联储可通过预期管理和降息化解危机。
• 二季度强劲业绩支撑市场，估值不高且盈利上修，看多仍是市场共识。
• 建议关注收入、盈利、指引超预期的个股，或指数ETF如QQQ.US、ARKK.US。