每日晨报

今日要闻 市场回顾 港股：港股午后升幅扩大，恒生指数一度重上26000点水平，高见26006点，升近480点，收市报25976点，升446点，升幅约1.8%。主板成交额重上2千亿元，增加约33%至近2427亿元。科技指数升近1.9%，报5638点。ATMXJ升近1%至逾2%，腾讯和阿里巴巴表现较好。金融股造好，中人寿升逾5%，是表现最好蓝筹股。平保升近4%，汇控升近3%，再度破顶，市值突破2万亿元。有色金属股上升，紫金矿业和中国宏桥升近4%或以上。另外，长建急升逾4%，本地地产及部分内需股向上。半导体股个别发展，部分医药股下跌，翰森制药跌近1%，是表现最差恒指成份股。总结全星期，恒指及科指都累计跌逾0.4%，均结束两星期升势。 A股：内地股市下午走势较强。半导体及贵金属股造好；零售及地产股受压。上证综合指数收市报3889点，升16点，升幅0.41%。本周累计跌逾0.3%。深证成份指数报13258点，升110点，升幅0.84%。本周累计升逾0.8%。创业板指数报3194点，升30点，升幅0.97%。本周累计升逾2.7%。 美股：美股下跌，博通及甲骨文公布业绩后，再次引发市场对人工智能泡沫的担忧，加上美国国债收益率及美元反弹，都不利大市气氛。科技股被抛售，纳指显着受压，道指及标普500指数高位回落。纳斯达克指数曾跌逾2%，收市报23195点，跌398点，跌幅1.69%。道琼斯指数曾升逾180点，升至48886点创新高，之后亦转跌，收报48458点，跌245点，跌幅0.51%。标准普尔500指数收报6827点，跌73点，跌幅1.07%。博通重挫逾11%，甲骨文继日前急跌后，再跌逾4%收市。据报公司为OpenAI打造的部分数据中心完工时间会由2027年推迟至2028年。其他芯片相关股份亦下跌，美光跌近7%，台积电及AMD跌逾4%至近半成。Nvidia跌逾3%。另外，资金流入医疗保健及金融股。联合健康升逾1%。总结全星期，道指升约1%，纳指跌1.62%，标普500指数跌0.63%。 欧洲：欧洲股市3大指数先高后低。英国富时100指数收报9649点，跌54点，跌幅0.56%。法国CAC指数收报8068点，下跌17点，跌幅0.21%。德国DAX指数收报24186点，跌108点，跌幅0.45%。 s来源：彭博、越秀证券研究部 APEC财长会议明年10月在港举行 中国将担任亚太区经济合作组织2026年的东道主。中央政府宣布，2026年亚太经合组织财政部长会议定于明年10月在香港举行。 行政长官李家超表示，感谢中央政府对香港的信任和支持，特区政府会发挥香港作为国际金融中心的经验和优势，确保在香港举办的财政部长会议成功。香港亦会利用好这次机会，深化国际交往合作，更好融入和服务国家发展大局。 国家财政部：继续落实更积极财政政策保持政策力度和连续性 中央经济工作会议周三及周四(10至11日)在北京举行，国家财政部部长蓝佛安表示，会议对明年的财政政策明确定调，要求继续实施更加积极的财政政策。这与今年的政策取向一以贯之，是应对外部冲击和内部风险挑战的重大决策部署。 蓝佛安指，在具体安排上，主要是做到「两个保持」，包括保持政策力度及政策连续性。在具体实施中，主要是做到「三个坚持」，包括坚持投资于物和投资于人相结合；坚持惠民生与促消费相结合；坚持财政货币政策相协同。财政部门将对标对表今次会议要求，编制好明年的预算盘子，抓好政策实施。 传内地监管机构或不愿出手救助万科 内地监管机构有可能不愿出手，救助陷入债务危机的万科(02202.HK)，并已开始制定计划以控制事态发展。 银行家和基金经理正紧急评估，这场可能成为中国史上最大企业重组之一的冲击，涉及逾500亿美元(3900亿港元)有息债务，包括海外贷款机构和债券投资者持有的70多亿美元。他们警告，万科问题恶化将在中国经济及金融体系引发连锁反应，给银行造成损失，加剧房地产行业的压力。另据知情人士透露，监管机构于11月下旬表示，不会出手救助这家陷入困境的开发商。 过去一个月，万科宣布计划推迟兑付两笔国内债券，并放弃提前赎回另一笔债券的权利，又尝试过向国有银行申请贷款惟遭拒，而为确保从大股东深铁集团获得的贷款，追加质押了更多资产。 知情人士透露，深铁集团前董事长辛杰曾表示要救助万科，甚至考虑将其账目并入这家国有轨道交通运营商。但10月时传出辛杰已被有关部门带走。万科10月13日公布，10月12日收到董事长辛杰提交的书面辞职报告，因个人原因申请辞任非执行董事及董事长职务。 持有万科20亿元人民币于12月15日到期债券的投资者，周五将投票决定是否给予万科一年还款宽限期。 OpenAI CEO称对将推出自家AI芯片感非常兴奋 人工智能初创OpenAI行政总裁阿尔特曼(Sam Altman)在公司与迪斯尼(DIS.US)达成合作协议的媒体采访中表示，公司预期将在人工智能上击败Alphabet(GOOGL.US)，并对公司将推出的人工智能芯片感到非常兴奋。他没有响应该芯片何时会使用，称目前未是时候谈论有关问题，但未来会有所谈论。他称公司正非常集中地在最高阶的人工智能上，达成业内每代币最低成本的方案。 OpenAI今年10月宣布与博通(AVGO.US)合作生产首枚自家人工智能芯片，公司将负责设计，博通将负责开发工作，料明年下半年开始应用。他们将推出相当于10吉瓦的自定义芯片，耗电量大概相等约800万个美国家庭。 内地11月汽车月度产量首逾350万辆按年增2.8% 中汽协数据显示，11月内地汽车月度产量首次超过350万辆，创历史新高。当中，产量和销量分别完成353.2万和342.9万辆，按年分别增长2.8%和3.4%。今年首十一个月汽车产销分别完成3,123.1万和3,112.7万辆，按年分别增长11.9%和11.4%。 从细分市场来看，11月新能源汽车产销按年保持快速增长，分别完成188万和182.3万辆，按年分别增长20%和20.6%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.2%。在新能源汽车主要品种中，纯电动、插电式混合动力、燃料电池三大类新能源汽车品种产销环比、按年均呈不同程度增长。 国内销量方面，11月新能源汽车国内销量152.2万辆，按年增长6.5%，占汽车国内销量比例为56.3%。其中，新能源乘用车国内销量142.5万辆，按年增长3.9%；新能源商用车国内销量9.7万辆，按年增长70.6%。 展望全年市场，中汽协副秘书长陈士华表示，汽车内需市场在政策组合效应推动下有效改善，新动能加快释放，对外贸易呈现出较好韧性，汽车产销量全年有望再创历史新高，实现「十四五」圆满收官。近期相关会议精神和政策文件释放出积极信号，有助于提振发展信心、稳定市场预期、全链条扩大汽车消费，为实现「十五五」良好开局打下坚实基础。 英国10月商品出口按月增5.2%进口升1.5%商品贸易逆差199亿英镑 英国国家统计局(ONS)公布，经季调后，撇除贵金属及以现时价格计，英国10月商品出口按月增5.2%至310亿英镑，进口按月升1.5%至508亿英镑。商品贸易逆差199亿英镑。 10月英国对美国出口回升27%，结束连续两个月跌势。由于4月起实施的对等关税，英国对美国出口货值仍相对低迷。 相关内容美国10月JOLTs职位空缺为767万，高于之前的765.8万。 10月底止三个月，英国商品出口915亿英镑，较对上三个月降3.1%；同期商品进口1,520亿英镑，较对上三个月增0.7%。商品贸易逆差605亿英镑。 10月底止三个月，英国服务出口1,384亿英镑，较对上三个月降0.1%；同期服务进口846亿英镑，较对上三个月降0.1%，服务贸易顺差538亿英镑。 计及商品及服务，英国10月底止三个月总出口2,299亿英镑，较对上三个月降1.3%；同期总进口2,366亿英镑，较对上三个月升0.4%，总贸易逆差67亿英镑。 传美国拟大幅放宽大麻限制大麻股ETF急升40% 外国传媒报道，白宫正准备大幅放宽联邦层面对大麻的管制，大麻相关美股大幅上扬。 美国《CNBC》引述消息人士报道，美国总统特朗普预计最快于12月15日签署行政命令，重新调整大麻的联邦分类，将令大麻企业受不同税务规管，并有助吸引投资。 港股市场表现（上个交易日） 主要板块表现及沽空情况（上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 主要股指走势图（截至上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 港股IPO信息（截至上个交易日） 一周主要经济资料 评级标准 公司评级定义 以报告发布当日之后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 买入：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达15%以上增持：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于5%和15%之间持有：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于-10%和5%之间卖出：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达-10%以上 行业投资评级 以报告发布当日之后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期恒生指数的涨跌幅为基准。 正面：预期行业指数表现将优于恒生指数10%或以上中性：预期行业指数表现相对恒生指数之变动幅度介于-10%和10%之间负面：预期行业指数表现将逊于恒生指数-10%或以上 免责声明 本报告仅作一般综合数据之用，旨在越秀证券有限公司(“越秀证券”)及其控股公司越秀证券控股有限公司（“越证控股”）及/或越证控股的附属公司之客户作一般阅览及数据参考，并未考虑接获本报告之任何人士之特定投资目标、投资产品偏好、风险承受能力、财务状况及特别需求。投资者若基于此报告做出投资前，必须咨询独立专业顾问的意见。任何因使用或参考本报告提及内容或信息做出投资决策的人士，需自行承担风险。越秀证券毋须承担因使用本报告所载数据而可能直接或间接引致之任何责任或损失。 本报告所载信息及数据基于已公开的资料，仅作参考用途，越秀证券力求但不保证相关信息及数据的可靠性、准确性和完整性。本报告中所提及之信息或所表达之观点，在任何司法管辖权下的地方均不可被作为或被视作证券出售邀约或证券买卖之邀请，也不构成对有关证券或相关金融工具的建议、询价及推荐等。 本报告仅反映相关研究人员的观点、见解及分析方法，并不代表越秀证券及/或越证控股及/或越证控股的附属公司的立场。报告所载观点、推荐或建议，仅反映研究人员于发出本报告当日之判断，也可在无提前通知的情况下随时更改。越秀证券无责任提供任何更新之提示。 越秀证券可发出其他与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告。越秀证券的销售人员、交易员及其他专业人士可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中观点不一致或截然相反的口头或书面市场评论或交易策略。越秀证券的自营交易部和投资业务部可能会作出与本报告的建议或表达的意见不一致的投资决策。 本报告由越秀证券制作，版权仅为越秀证券所有。任何机构或个人未经越秀证券事先书面同意的情况下，均不得(i)以任何方式制作、拷贝、复制、翻版、转发等任何形式的复印件或复制品，及/或(ii)直接或间接再次分发或转交予其他非授权人士，越秀证券将保留一切相关权力。 利益披露事项 分析员声明 就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明： （1）发表于本报告之观点准确地反映有关于分析员个人对所提及的证券及其发行人之观点； （2）分析员的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接关系。 分析员本人及其有联系者（按照香港证监会《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》的相关定义）确认以下声明： （1）没有在发表本研究报告前30日内交易或买卖本报告中提及的任何证券；（2）没有在发表本研究报告后3个营业日内交易或买卖本报告中提及的任何证券；（3）没有在所分析或评论的有关公司内担任高级人员；（4）并没有持有有关证券的任何权益。 一般披露事项 越秀证券及越证控股及/或越