回顾与要闻
- 国际油价走低：上周，纽约商品交易所主力轻质原油期货价格周跌4.66%，收于每桶57.34美元；伦敦布伦特原油主力期货价格周跌4.57%，收于每桶60.94美元；中国上海原油期货周跌3.55%，收于每桶437.6元。主要原因包括美俄高层会谈未达成解决乌克兰问题的折中方案，美国和欧洲针对俄罗斯原油出口的制裁措施短期内无法取消；乌克兰加强了对俄罗斯能源基础设施的袭击，导致俄罗斯黑海港口和里海管道联盟终端11月石油出口量减少约100万吨；伊拉克West Qurna 2油田因管道泄漏暂停生产约46万桶/日的原油生产，但随后快速恢复；美国原油产量增加的预期也导致油价承压，EIA将2025年美国石油产量上调2万桶，预期同比增长38万桶至平均1361万桶/日；美联储如期降息25个基点，但官员发言凸显降息决策的争议性，市场受此影响波动较大。资金方面，布伦特原油期货投机性净多头头寸减少，WTI原油期货投机者净多头头寸增加。
- 美国扣押委内瑞拉油轮：美国海岸警卫队扣押了一艘运载委内瑞拉出口原油的超大型油轮，载有价值约8000万美元的石油，相当于委内瑞拉每月进口商品支出的5%。委内瑞拉政府强烈谴责美国的扣押行为，称其为“国际海盗行为”，并计划在国际机构面前谴责美国的这一行为。美国白宫表示，该油轮将被带到美国港口，美方计划没收其石油。
- 俄乌冲突谈判进展：围绕美国提出的解决俄乌冲突“和平计划”20点框架协议，乌克兰总统泽连斯基已向美方提交修改版本，核心分歧集中在领土与安全安排上。泽连斯基表示，美方仍要求乌克兰在领土问题上作出重大让步，尤其涉及顿涅茨克地区，而乌方坚持俄乌必须按照对等原则同步撤军，反对任何单方面退让。当前乌美之间尚未谈妥的关键问题包括顿涅茨克地区的领土归属及相关安排，以及扎波罗热核电站的“共管”机制。
- 美联储降息及政策：美联储在12月会议上决定降息25个基点至3.50%-3.75%，并启动短期美债的购买计划。决议以9-3的投票比例通过，芝加哥联储主席古尔斯比和堪萨斯城联储主席施密德因通胀风险过高反对降息，理事米兰支持降息50个基点。鲍威尔表示，目前利率处于一个较宽的中性利率估计区间内，加息不是任何人的基本假设。购买短债方面，初期规模将在第一个月达到400亿美元，并可能在未来几个月保持较高水平。
- 欧佩克+产量政策：俄罗斯11月原油日产量小幅上升至936.7万桶，但仍低于其欧佩克+设定的953.2万桶/日配额。欧佩克+今年已累计提高原油产量目标超过270万桶/日，但在11月底的会议上决定在2026年第一季度维持当前产量水平不变，以应对市场对潜在供应过剩的担忧。哈萨克斯坦11月原油产量环比增加3.6万桶/日，达到174.5万桶/日，继续超出配额。
展望
- 美国可能扣押更多油轮：白宫官员称，美方有意在委海岸扣押更多油轮。日前被扣押的一艘巨型油轮已被押往美国港口，市场在未有大规模武力干涉前并未计入严重的供应缺失，加之对明年供应过剩的普遍悲观预期，令油价低位运行。
- 宏观货币政策：英国央行、欧洲央行和日本央行将陆续公布利率决议，市场预期英国可能降息，日本可能加息，而欧洲央行可能按兵不动。货币政策分化将影响汇率波动，进而传导至以美元计价的原油市场。
- 短期投资者关注：短期投资者继续密切关注地缘局势变化，注意仍可能出现事件上行冲击。
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