螺纹钢周报
本周重点回顾： 1.基本面：本周五大主要钢材品种总库存下降33.5万吨至1332.09万吨，表观需求减少24.45万吨至839.72万吨。其中，螺纹钢总库存本周减少24.31万吨至479.5万吨，热轧总库存减少3.26万吨至397.09万吨，螺纹表观需求减少13.89万吨至203.09万吨，热轧表观需求减少2.89万吨至311.97万吨。本周全国钢企（247家样本），日均铁水产量229.2万吨，较上周环比下降3.1万吨。盈利钢厂占比35.93%，较上周环比下降0.43%。整体来看，螺纹钢供需两端持续走弱，建筑钢厂生产趋弱，供应持续收缩并已降至低位，但短流程钢厂利润尚可，减产持续性有待跟踪。与此同时，螺纹钢需求表现偏弱，每日成交弱稳运行，且下游未见改善，需求料将延续季节性走弱，继而承压钢价。螺纹钢供应低位持续收缩，给予钢价支撑，但需求表现同样疲弱，供需双弱局面下基本面并未改善，淡季钢价承压，相对利好则是估值偏低，走势延续震荡寻底态势，关注钢厂生产变化情况。 2.产业层面：截止本周五，螺纹05-10价差为-33元/吨。中央经济工作会议释放多个重要信息，提出灵活高效运用降准降息等多种政策工具，推动投资止跌回稳，深入整治内卷式竞争，着力稳定房地产市场。2026年财政政策仍有发力空间，货币政策不会大放大收，降准降息更加注重相机抉择。宏观政策的连续性、稳定性，有利于稳定市场，不过目前钢市由基本面主导。12日寒潮暴雪大风三预警齐发，山西河南及京津冀等地有较强降雪，淡季钢材需求进一步走弱。短期来看，需求收缩力度或大于供给，库存压力逐步加大，钢价表现震荡偏弱运行。 期现价格 本周螺纹钢期货市场和主要现货市场普遍下跌，主力合约2605合约期价较上周环比下跌3.07%，持仓量较上周增加13.25万手；主要现货市场北京市场价格环比下跌2.19%。 周度钢材数据概览 消费方面：本周公布最新五大成材周度表观需求839.72万吨，周度环比减少24.45万吨，其中螺纹表观需求203.09万吨，周环比减少13.89万吨，热卷表观需求311.97万吨，周环比减少2.89万吨。本周五大成材品种除冷轧外，其余品种表观消费需求均环比下降。 库存方面：本周全国五大成材库存1332.09万吨，环比下降33.5万吨，本周五大成材品种除中厚板外，其余品种总库存均环比下降。 周度钢材表需消费量 本周公布最新五大成材周度表观需求839.72万吨，周度环比减少24.45万吨，其中螺纹表观需求203.09万吨，周环比减少13.89万吨，热卷表观需求311.97万吨，周环比减少2.89万吨。本周五大成材品种除冷轧外，其余品种表观消费需求均环比下降。 周度厂内库存 本周全国五大成材钢厂库存为390.36万吨，周环比增加3.31万吨，本周五大成材品种除螺纹和冷轧外，厂内库存均环比增加。 全国（247家样本）钢材生产情况 u本周全国钢企（247家样本），日均铁水产量229.2万吨，较上周环比下降3.1万吨; u盈利钢厂占比35.93%，较上周环比下降0.43%；u产能利用率录得85.92%，较上周环比下降1.16%；u高炉开工率录得78.63%，较上周环比下降1.53%。 铁矿石基本面 u45港铁矿石库存总计15431.42万吨，环比上升130.61万吨；u日均疏港量319.19万吨，环比上升0.74万吨；u截至12月5日，巴西铁矿石发货量594.2万吨，环比下降228.6万吨；u澳洲铁矿石发货量1785.6万吨，环比上升131.8万吨。 房地产-商品房销售面积（国家统计局公布） u截止至2025年10月，国家统计局公布全国商品房销售面积累计值为71982万平方米，累计同比下跌6.80%；u10月份全国30大中城市商品房当月 成交面积735.66万平方米，当月同比下降23.65%。 房地产-开工、施工、竣工（国家统计局公布） 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中 的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 公司网址：https://www.crfutu.com.cn/客服热线：0757-86202121 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报 告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。 请使用“微信”扫描以下二维码下载“国新国证期货APP” 本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。
