铁矿周报

行情回顾与基本面分析

上周铁矿石2605合约下跌1.43%。据Mysteel数据，上周247家钢厂高炉开工率降至78.63%（环比-1.53%，同比-1.92%），钢厂盈利率为35.93%（环比-0.43%，同比-12.12%），日均铁水产量为229.2万吨（环比-3.10万吨）。全国45个港口进口铁矿库存增至15431.42万吨（环比+130.61万吨）。

重要市场信息

• 中央经济工作会议强调实施适度宽松货币政策，防范金融风险。
• 中国人民银行继续推进金融供给侧改革，保持流动性充裕。
• 11月金融数据显示M2同比增长8%，M1同比增长4.9%。
• 国家金融监督管理总局要求支持稳定房地产市场。

供应端情况

2025年11月铁矿砂及精矿进口量为11,054万吨（环比-77万吨），均价101.49美元/吨（环比+0.94美元/吨）。澳大利亚铁矿石发运量6,184.9万吨（环比-499.3万吨），巴西发运量3,096.3万吨（环比+170.8万吨）。

需求端情况

无具体数据更新。

基本面分析

• 商务部、海关总署自2026年1月1日起对部分钢铁产品实施出口许可证管理。
• Mysteel数据显示，钢厂高炉开工率、炼铁产能利用率及盈利率均环比下降，铁水产量减少。
• 港口库存持续累库，在港船舶107条。

后市展望

铁水产量持续下降，港口库存累库，终端负反馈强烈，铁矿石预期偏弱，预计以偏弱震荡为主。

操作策略

• 单边：逢高轻仓偏空。
• 套利：观望。
• 期权：观望。

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