美豆市场
- 美农12月报告显示美豆数据环比基本持平，全球大豆期末库存调增。
- 阿根廷降雨不足，巴西部分地区土壤墒情不佳，多空因素交织下，美豆暂以大震荡对待。
- 国内市场短期供应充足，海关延迟大豆检查时间至12天，短期到港库存压力预计将有所缓解。
- 美豆进口关税增加国内豆粕成本，但本周大豆及豆粕库存环比下降，豆粕预计12月以累库为主。
- 下游消费生猪稳中有降，禽类饲料需求良好，市场预期供应充足，现货成交表现一般。
- 豆粕连续下跌后有止跌整理反弹的趋向，可关注逢低短多机会，不建议追多，关注南美天气种植情况。
- 关注：中美美豆贸易进展，南美种植天气。
菜粕市场
- 全球菜籽同比大幅增产，供应形势良好，加拿大菜籽产量同比增加且高于市场预期。
- 国内现货市场沿海油厂菜籽库存降低，上周及本周进入零压榨状态，菜粕库存仍处于去库状态但高于去年。
- 进口菜粕多元化及澳籽进口开启，消费淡季下仍有压力。
- 菜粕以跟随豆粕趋势为主，近月合约看多谨慎对待。
- 关注：中加贸易关系；乌克兰，俄罗斯天气情况。
气候影响
- 拉尼娜现象会在北半球冬天持续，并有望在2026年1月至3月过渡到厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）中性状态。
USDA 12月报告数据
- 巴西2025/26年度大豆产量预期1.75亿吨，阿根廷2025/26年度大豆产量预期4850万吨，美国2025/26年度大豆产量预期42.53亿蒲式耳，美国2025/26年度大豆期末库存预期2.9亿蒲式耳。
- 美国十月大豆压榨量为711万短吨，十月豆油产量为28.3亿磅，十月油菜籽压榨量为192578短吨。
- 截至12月4日当周，美国大豆出口检验量为101.81万吨，2025/26年度美国大豆出口检验累计总量为1289.97万吨。
- 巴西2025/26年度大豆种植率为90.3%，最大主产州已完成播种，南里奥格兰德州土壤墒情偏低。
- 巴西2025年大豆种植面积预估4769.1363万公顷，产量预估16595.7783万吨，2026年大豆产量预估16755.4994万吨。
- 阿根廷将大豆等部分农产品出口关税下调。
- 阿根廷截至12月3日当周大豆销售合计为46.67万吨。
国内大豆及油厂库存
- 截至12月5日，全国港口大豆库存937万吨，环比减少20.60万吨；125家油厂大豆库存715.52万吨，较上周减少18.44万吨。
- 11月29日至12月5日，国内油厂大豆实际压榨量205.58万吨，较上一周实际压榨量减14.50万吨。
- 截至12月5日，全国油厂豆粕库存116.19万吨，较上周减少4.13万吨。
- 全国饲料企业豆粕物理库存8.49天，较上一期增0.32天。
国内下游市场情况
- 2025年10月全国工业饲料产量2907万吨，环比减少4.2%，同比增长3.6%。
- 生猪标肥差以及屠宰开工率数据表现。
- 蛋鸡存栏量环比减幅0.31%，同比增幅8.46%，预计12月存栏量继续回落。
- 白羽商品代鸡苗出苗量环比增幅2.28%。
