商社行业周报：元旦预订热潮持续攀升，跨年仪式感驱动消费

商社行业周报（2025.12.08-2025.12.14） 本报告导读： 社会服务业《元旦假期临近，出行消费升温》2025.12.08社会服务业《冰雪经济升温，夸克AI眼镜正式发布》2025.11.30社会服务业《酒店免税数据持续改善，双十一总额增14.2%》2025.11.18社会服务业《降幅收窄供给分化，龙头变革预期改善》2025.11.11社会服务业《最长春节利好长线游，离岛免税新政初显成效》2025.11.09 元旦是春节前最后一个法定假期，公众的出行和休闲需求集中释放。 投资要点： 上周行情回顾：上周消费者服务板块跌幅-1.30%，商贸零售板块跌幅-0.14%，在所有行业中分别位列第18和第10（共30个行业）。未停牌股票中，永辉超市+27.23%、天目湖+5.80%、海底捞+5.56%、呷哺呷哺+3.85%、美凯龙+3.56%、美团+3.38%涨幅居前。 行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①12月11日，挪瓦咖啡官宣，2025年12月门店数突破10000家。这意味着，在门店数量上，挪瓦咖啡已正式跻身全球Top5行列。②去哪儿旅行：元旦3天小长假热门城市酒店预订量增长3倍。③中饭协与美团旅行创新合作模式，打造联合直播间为酒店“带货”超1.5亿元。④小红卡成“弃子”，小红书本地生活再试错。2）零售行业：①京东折扣超市北京首家门店即将落户门头沟区西山荟购物中心，计划于12月17日开业。②英格卡购物中心与高和资本战略合作，将共同持有3座荟聚。③闲鱼卡牌交易前三季度增长21%高价值品类与国潮IP引领市场。④12月9日，阿里司法拍卖平台显示，酒便利51%股权被共青城创东方华科股权投资合伙企业（有限合伙）成功竞得，拍卖成交总价为6839.96万元。 公司公告：①孩子王：公司已于2025年12月10日向香港联交所正式递交境外上市外资股（H股）发行并上市申请，并于次日刊发申请资料，标志着其港股IPO进程进入公开申报阶段。②安克创新：公司使用7,470.04万元募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金，置换行为符合监管规定且未改变募集资金用途。③永辉超市：张轩松及其一致行动人通过上海喜世润合润6号基金完成减持计划，减持9075万股，占公司总股本的1%，减持价格区间为3.85～4.32元/股，总金额3.77亿元（377,066,627.74元）。④中国中免：本次权益分派方案经2025年11月24日第一次临时股东大会审议通过，以公司总股本2,068,859,044股为基数，每股派发现金红利人民币0.25元（含税），合计派发现金红利517,214,761.00元（含税），差异化分红送转不适用。 风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号