社会服务行业周报：元旦出游注重跨年仪式感，海南离岛免税销售持续火热

元旦出游注重跨年仪式感，海南离岛免税销售持续火热 增持（维持） 1.短途游为主，跨年仪式感成元旦假期核心出游主题 短途出游为主，拼假激活长线出境游。1）基于法定假期3天，元旦短途游为主。据马蜂窝大数据，本地及周边城市是跨年出行的主要选择，行程在3天以内的短途游占比达73.4%；途牛预订数据显示，近7成游客选择2-3天短途游。2）若12月29日-12月31日请假3天，可以拼出“请3休8”的长假期，激活长线出境游。据同程旅行，12月27日前后出发的出境游产品预订热度同比增长超30%，马来西亚、新加坡、越南、泰国等5小时飞行圈的周边国家仍是主流选择；免签政策进一步助力出境游，由于俄罗斯对华免签政策生效，元旦前后从上海、北京等城市飞往莫斯科的机票预订热度环比上涨60%，酒店预订热度增长约50%。 冰雪避寒外，跨年仪式感成假期出游核心主题。1）元旦假期南北双向流动格局延续。据途牛预订数据，元旦跨年游热门目的地广泛覆盖北京、哈尔滨、三亚、广州、上海、成都、西安等地，直观呈现出冰雪与避寒并存格局。2）年轻客群为出游主力，跨年仪式感成核心主题。据飞猪数据，预订人群中90后占比达4成，下单商品均价同比+17%；据美团旅行，95后是元旦出游核心群体。年轻客群注重跨年仪式感、氛围和独特体验，据同程旅行，元旦假期景区热度榜TOP10中主题乐园类占据4席，跟着演唱会去跨年成新流行趋势，听钟上香、跨年祈福的关注度环比涨超80%。 作者 分析师李宏科执业证书编号：S0680525090002邮箱：lihongke@gszq.com 分析师程子怡执业证书编号：S0680524080004邮箱：chengziyi@gszq.com 分析师陈天明执业证书编号：S0680525120002邮箱：chentianming@gszq.com 2.海南离岛免税销售持续火热，封关首周销售高增 相关研究 封关首周海南离岛免税销售高增。封关运作首周（12月18日—24日），海口海关共监管离岛免税购物金额11亿元、购物件数77.5万件、购物人数16.5万人，同比2024年分别增长54.9%、11.8%、34.1%；环比封关前一周（12月11—17日）分别增长71.8%、46.7%、71.8%。其中三亚市，封关首周（12月18日至24日），三亚全市免税销售额累计实现7.36亿元，同比增长48.2%，累计接待人数达63.5万人次，同比增长19%。 1、《社会服务：冰雪旅游热度升温，春秋假有望提振淡季出游》2025-10-262、《社会服务：双节出行延续高景气，消费市场活力持续》2025-10-083、《专业服务：社保新规落地，利好人力资源服务合规龙头》2025-08-09 北京首都机场免税项目落定，中免、王府井中标。北京首都机场公布免税项目中标结果正式公布：cdf中免集团中标T3免税项目，首年保底经营费4.8亿元+提成比例5%；王府井免税中标T2免税项目，首年保底经营费1.13亿元+首年提成比例5%。经营期至2034年2月10日，约8年。其中T3项目总面积10646.74平米；T2项目总面积3566.33平米。 3.投资建议 短期重视海南板块及春节旺季弹性子板块，中期看好新消费优成长、转型改革困境反转、出海相关、政策利好四条主线。 考虑到封关政策推动及临近消费旺季，我们建议重视海南板块，以及春节旺季有业绩弹性的子板块，主要包括免税（政策加持+基本面环比改善）、跨境电商（黑五圣诞大促）、部分景区（冰雪经济）、商超和黄金珠宝（（春节旺季）等；底部的顺周期板块比如免税、酒店、餐饮等环比数据已有环 比改善，建议后续持续观察和验证。此外，招聘市场环比回暖，AI+人服有望为行业带来新亮点。 展望2026年，我们建议对外继续重视出海主线，特别是品牌龙头；对内看好消费领域求新求变的子行业，比如新文旅、新零售等相关方向。 综上推荐小商品城、名创优品、中国中免、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、赛维时代、潮宏基、永辉超市、九华旅游、若羽臣，关注君亭酒店、古茗、小菜园、青木科技、金马游乐、老铺黄金、菜百股份、BOSS直聘、科锐国际、北京人力、长白山、峨眉山、三峡旅游、天府文旅、祥源文旅、百胜中国、海底捞、锅圈、安克创新、美团-W。 风险提示：消费复苏不及预期；行业竞争加剧；监管政策的不确定性。 内容目录 1.本周行情回顾......................................................................................................................................42.公司动态.............................................................................................................................................73.行业动态.............................................................................................................................................84.风险提示.............................................................................................................................................8 图表目录 图表1：各行业指数期间涨幅情况（%，20251222-20251226）................................................................4图表2：批零个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20251222-20251226）..............................5图表3：年初至今批零个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20251222-20251226）.................5图表4：社服个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20251222-20251226）..............................6图表5：年初至今社服个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20251222-20251226）.................6 1.本周行情回顾 1.1商贸零售指数本周涨0.16%，跑输上证综指1.72个百分点；社会服务指数期间跌1.05%，跑输上证综指2.94个百分点 申万商贸指数期间（12.22-12.26）涨0.16%，跑输上证综指1.72个百分点，板块表现居各板块第24位；申万社服指数期间（12.22-12.26）跌1.05%，跑输上证综指2.94个百分点，板块表现居各板块第30位。期间上证综指涨1.88%，板块涨跌互现，其中有色金属（+6.43%）、国防军工（+6.00%）、电力设备（+5.37%）领涨，美容护理（-1.08%）、社会服务（-1.05%）、银行（-1.01%）领跌。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2涨跌幅前10个股 本周批零板块个股涨跌互现，东百集团（+28.40%）、百大集团（+18.43%）、中国中免（+11.46%）、银座股份（+8.75%）领涨，南京商旅（-18.84%）、中央商场（-16.08%）、大连友谊（-13.61%）、茂业商业（-11.85%）领跌。 本周社服板块个股涨跌互现，*ST云网（+19.43%）、凯撒旅业（+17.57%）、祥源文旅（+9.63%）、金马游乐（+2.11%）领涨，中国高科（-26.02%）、曲江文旅（-10.60%）、西安饮食（-8.49%）、华天酒店（-7.14%）领跌。 2.公司动态 【众信旅游】已审议通过使用盈余公积6391.47万元及资本公积3.43亿元合计4.07亿元弥补母公司累计亏损。 【致欧科技】以5094万元竞得郑州二七区一宗1.62万平方米地块使用权并签署出让合同，用于建设总部运营管理中心项目。 【米奥会展】12月24日向香港联交所递交H股发行上市申请并刊发申请资料，事项尚需多部门批准存在不确定性。 【中央商场】控股子公司新亚百货需补缴税款及滞纳金约7392.04万元，其中税款本金约4841.45万元，滞纳金约2550.59万元，预计将影响2025年度归母净利约6132.94万元。 【轻纺城】下属华能商城因项目建设被征收，标的含商业及住宅用房，近三年持续亏损，补偿方式含货币、产权调换等。 【吉宏股份】控股股东庄浩及其一致行动人西藏永悦诗超12月24-25日减持440.32万股（占剔除回购专户后总股本1%），剩余拟减持股份走大宗交易。 【祥源文旅】控股股东祥源旅开3.94亿股（占公司总股本37.38%）被轮候冻结，其及一致行动人累计被司法冻结、轮候冻结股份占合计持股100%、139.79%。 【天目湖】拟以1827.50万元非公开协议转让所持动物王国公司4.59%股权给溧阳国投，交易完成后不再持有动物王国公司股份。 【壹网壹创】持股7.38%股东张帆拟以集中竞价或大宗交易方式减持不超592.36万股（占公司总股本2.5%）。 【三峡旅游】所属黄柏河旅游码头因葛洲坝航运扩能工程征迁，签订《黄柏河旅游码头迁建补偿协议》，获一次性补偿494万元。 【峨眉山A】根据募投项目当前的实际建设进度，将“金顶索道改造提升项目”的预定可使用状态日期由2025年12月31日延长至2027年12月31日。 【陕西旅游】IPO发行股份数量1933万股，全部股份通过网上发行，发行价格80.44元/股，网上发行中签率0.013%。 【桂林旅游】收到终审文书，裁定桂圳装饰公司退赔5215.20万元，该公司为失信被执行人致款项收回不确定，追回将增净利润，另有未结小额诉讼仲裁约1328万元。 3.行业动态 华润万家华西区调改首店亮相。12月26日，华润万家华西区调改首店——西安沣西统一西路店，以商品更换80%，生鲜区面积接近全店50%，自有品牌商品占比提升至20%以上，空运鲜花西北首店的崭新姿态正式亮相。 北京湾里·王府井WellTown开业。12月26日，位于北京城市副中心的湾里·王府井WellTown启幕，以“非标奥莱”创新定位，打造集购物、艺术、娱乐、体验于一体的多元共生商业体。作为全国首家跨界融合多元体验的大型文商旅综合体，WellTown以奥莱品牌矩阵为核心引擎，聚焦奥莱高性价比的业态优势，引入更多城市首店、区域首店、全国奥莱首家概念店、形象店、旗舰店，涵盖超40%的餐饮娱乐品牌，聚合烟火餐饮、娱乐体验等多元业态。 上海启动“烟火好店支持计划”支持餐饮商家。12月24日，高德扫街榜“烟火城市计划”上海站——（“烟火上海”发布会在黄区区行行。上海市商务员会会、上海市黄区区人政政府与阿里巴巴旗下高德共同启动“烟火上海计划”，以权威榜单推荐、消费大数据洞察和商家支持计划等行措，助力上海打造具有全球影响力的“国际美食之都”。 打包三座荟聚注入基金。高和资本与英格卡购物中心宣布战略合作，双方计划联合发起设立一支专项不动产基金，该基金将持有位于北京、无锡和武汉的三座荟聚购物中心，此项合作将在获得中国相关主管部门的批准后正式生效。根据协议，高和资本将担任该基金的基金管理人及执行合伙人，英格卡则将作为普通合伙人及基石投资者，继续拥有荟聚品牌并经营这些购物中心，保持荟聚品牌和运营的品质。 4.风险提示 消费复苏不及预期；行业竞争加剧；监管政策的不确定性。 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证