储能2026年度策略：全球开花，开启两年持续高增新周期

全球储能市场开启两年持续高增新周期

一、大储市场：国内外共振，高质量发展

• 国内市场：容量电价补贴和商业模式创新驱动需求高增。多省份推出容量电价补偿政策，储能电站IRR收益利率6-12%，商业模式跑通，招标和备案量大幅提升。预计2025年国内储能装机163GWh+，同比增长47%；2026年装机265GWh+，同比增长60%+。
• 海外市场：
  • 美国：AI数据中心拉动需求，光储需求爆发。预计2025年美国新能源储能装机需求约53GWh，数据中心相关9GWh；2026年预计装机80GWh，同比增长51%，数据中心相关贡献37GWh。
  • 欧洲：南欧和东欧需求爆发，多点开花。预计2025年欧洲新增储能装机20.25GWh，同比增长131%；2026年预计新增装机42.28GWh，同比增长109%。
  • 新兴市场：大规模爆发，国内玩家竞相出海。预计2025年新兴市场大储装机37.29GWh，同比增长253%；2026年预计装机90.92GWh，同比增长144%。
• 产业链：
  • 电池：需求高增，紧缺持续至2026H2。预计2025年全球储能电池需求628GWh，同比增长91%；2026年663GWh，同比增长61%。电芯价格已底部反弹，厂商2025Q4盈利将改善。
  • 系统集成：盈利企稳，格局优化。海外特斯拉与阳光双龙头，比亚迪增长势头强劲，国内海博思创引领商业模式创新，2026年份额将进一步提升。

二、用户侧储能：户储稳健，工商储增长亮眼

• 户储：欧洲底部企稳，新兴市场结构性爆发。预计2025年全球户储装机24GWh，同比增长27%；2026年预计装机增长27%，有望达23.7GWh。
• 工商储：海外工商储起量爆发，项目数量高速增长。预计2025年全球工商业储能装机增长92%至19.68GWh，2026至2030年维持35%以上。

三、投资建议

• 大储：阳光电源、宁德时代、海博思创、亿纬锂能、阿特斯、上能电气、比亚迪、科华数据、禾望电气等。
• 户储/工商储：德业股份、艾罗能源、锦浪科技、派能科技、固德威、禾迈股份、盛弘股份、科士达、昱能科技等。

四、风险提示

• 竞争加剧、政策超预期变化、可再生能源装机不及预期、海外政策风险等。