一、行情回顾
碳酸锂主力合约年初至2月因供应过剩预期和成本坍塌下跌，3月至6月价格企稳，7月至9月因供应炒作上涨后回落，10月至12月受供需错配推动维持上行趋势，电池级碳酸锂报价较年初上涨52%，工业级碳酸锂报价上涨55%。
二、碳酸锂需求端
- 新能源汽车市场：中国市场保持高增长，渗透率46.7%；欧洲市场渗透率提升，预计2026年增速超30%；美国市场受补贴退坡影响增速放缓，预计2026年销量下滑10%-20%；中国新能源汽车出口表现亮眼，插混和混动替代纯电成为新的增长点。
- 储能市场：全球储能市场高增速，2025年装机需求达329GWh，同比增长87%；中国储能市场在经济性提升和政策支持下需求激增，2026年装机规模有望达300GWh；美国储能市场在IRA补贴和电力需求下增长显著，2026年数据中心配储需求约19.28GWh；欧洲储能市场加速追赶，预计2026年增速超50%。
- 电池市场：2025年全球锂电池出货量超1.2TWh，同比增长60%；中国锂电池出货量将超1.7TWh；动力电池装车量同比增长42.0%，磷酸铁锂电池占比81.2%；电池出口中储能电池增速高于动力锂电池，2025年出口同比增长40.6%和51.4%；2026年全球动力储能电池总需求达2600-2700GWh，同比增长30%以上。
- 正极材料：磷酸铁锂市场复苏，2025年前三季度出货量同比增长60.8%，价格上涨，高端产品溢价显著，2026年产量预计达580万吨；三元材料总量增长但增速放缓，高端车型渗透率超80%，2026年需求持续增长。
三、碳酸锂供应端
- 锂矿供应：全球锂资源仍有放量空间，中资企业主导新增项目；2025年澳矿产量同比增长4%至44.6万吨LCE，2026年同比增长15%至50.3万吨；津巴布韦和尼日利亚项目将带动进口回暖；南美盐湖产量预计30万吨以上，智利氢氧化锂出口增长；中国云母开发走向合规，锂辉石资源稀缺但找矿取得突破，2026年中国锂矿供给约10万吨LCE，盐湖提锂产能预计达35-40万吨LCE。
- 碳酸锂供应：2026年新增产能投放显著放缓，主要集中在下半年；2025年国内碳酸锂累计产量达87.12万吨，同比增长44%；成本方面，行业平均成本为84551元/吨，利润逐步改善。
- 进出口：2025年11月中国碳酸锂进口总量环比减少8%，同比增加15%，均价环比上涨11%；1-11月累计进口同比增加5.8%；阿根廷占比进一步提升。
- 库存：截至12月24日，碳酸锂样本库存较年初上升1526吨，流通环节和下游库存上升，冶炼厂库存下降；仓单数量为17101吨，低于去年平均水平。
四、总结及展望
2026年碳酸锂将从供应过剩逐步转向紧平衡的格局，行业库存覆盖天数下降将推动价格中枢上移；长期来看，本轮周期投产高峰已过，全球各国对储能的支持强化乐观预期，市场投机需求旺盛；但高供应弹性下价格上涨节奏曲折，关注月度供需错配机会，预计全年价格波动区间9-20万元/吨。
