周度要点小结
- 行情回顾：本周天然橡胶市场受外围因素影响，胶价先跌后涨。进口胶市场报盘重心下跌，贸易商轮仓换货为主，实单成交价格走弱。国产胶现货报盘跟随盘面调整，下游订单一般，实单跟进积极性有限，盘中成交清淡。
- 行情展望：国内云南产区停割，原料以稳为主，海南产区局部地区有雨水扰动，新鲜胶水干含下滑至22-25区间，整体原料产出季节性减量趋势明显。青岛港口总库存延续累库状态，海外船货到港维持高水平，轮胎企业按照刚需适量逢低备货，整体采购情绪稍有好转，但整体仍处于累库周期。需求方面，前期检修企业排产逐步恢复，带动国内轮胎企业产能利用率环比提升，但进入季节性淡季，企业出货节奏偏慢，多数企业处于灵活控产状态，限制整体产能利用率提升幅度，后期不排除个别企业检修或降负运行。
- 策略建议：RU2605合约短线预计在14950-15350区间波动，NR2602合约短线预计在12000-12650区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+1.1%；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度+2.41%。
- 持仓分析：截至12月12日，沪胶1-5价差为15，20号胶1-2价差为-30。
- 仓单变化：截至12月12日，沪胶仓单56990吨，较上周+11460吨；20号胶仓单59573吨，较上周+2218吨。
现货市场情况
- 价格及基差：截至12月11日，国营全乳胶报14850元/吨，较上周+150元/吨。20号胶基差为613元/吨，较上周-177元/吨。非标基差为-705元/吨，较上周-20元/吨。
上游情况
- 泰国原料价格及加工利润：截至12月12日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水55.25（+0.25）泰铢/公斤；杯胶49.45（+1.11）泰铢/公斤。标胶理论加工利润53.8美元/吨，较上周+10.6美元/吨。
- 国内产区原料价格：截至12月11日，海南新鲜乳胶价格14300元/吨，较上周+0元/吨；云南产区处于停割期。
产业情况
- 进口情况：2025年10月中国天然橡胶进口量51.08万吨，环比减少14.27%，同比减少0.9%，2025年1-10月累计进口数量522.81万吨，累计同比增加17.27%。
- 青岛地区库存变化：截至2025年12月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量48.87万吨，环比上期增加0.72万吨，增幅1.49%。保税区库存7.39万吨，增幅2.08%；一般贸易库存41.48万吨，增幅1.38%。
下游情况
- 轮胎开工率：截至12月11日，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.14%，环比+1.81个百分点，同比-8.49个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为64.55%，环比+0.55个百分点，同比+6.07个百分点。
- 轮胎出口量：2025年10月中国轮胎出口量65.31万吨，环比-5.05，同比-6.79%，1-10月中国轮胎累计出口704.38万吨，累计同比+3.68%。小客车轮胎出口量22.59万吨，环比-13.23%，同比-12.82%；卡客车轮胎出口量39.85万吨，环比-0.35%，同比-3.85%。
- 国内需求：2025年11月份我国重卡市场销量约10万辆，环比下降约6%，比上年同期增长约46%。今年1-11月我国重卡市场累计销量达103万辆，同比增长约26%。
