周度要点小结
- 行情回顾：1.523家炼焦煤矿山原煤日均产量189.8万吨，环比减0.6万吨；2.314家独立洗煤厂精煤日产27.9万吨，环比增0.8万吨；3.炼焦煤总库存1949.79万吨，环比+36.89万吨，同比-4.19%；4.仓单：唐山蒙5#精煤报1350元/吨；5.吨焦盈利44元/吨；6.钢厂盈利率35.93%，环比下降；7.铁水产量229.2万吨/日，环比减3.10万吨。
- 行情展望：1.宏观：中央政治局会议强调民生商品保供和煤炭稳产稳供；2.海外：美联储降息25基点，预计2026年累计降50基点；3.供需：蒙古通关车数高位，甘其毛都库存310万吨；矿山产能利用率连续3周回落；中上游库存连续6周增加；4.技术：焦煤主力2605合约周K线下方；5.策略：宏观弱，进口压力、需求下降、利润承压，焦煤关注1000支撑，焦炭关注1450-1500支撑。
期现市场
- 持仓量：75.9万手，环比-9.4万手；月差：71.0，环比-13个点。
- 仓单：焦煤+100手。
- 比值：焦炭焦煤1月合约比值1.56，环比+0.06。
- 基差：315.0元/吨，环比+56.5个点。
现货市场
- 蒙古焦煤出厂价1180元/吨，环比下跌20元/吨。
产业情况
- 矿山：产能利用率85.3%，环比减0.3%；原煤库存472.4万吨，环比增0.8万吨；精煤库存255.3万吨，环比增8.3万吨。
- 洗煤厂：产能利用率38.2%，环比增1.7%；精煤库存332.4万吨，环比增11.0万吨。
- 焦企：产能利用率71.92%，环比减0.72%；焦炭日均产量50.33万吨，减0.5万吨。
- 需求：铁水产量229.2万吨/日，环比减3.10万吨。
- 总库存：1949.79万吨，环比+36.89万吨，同比-4.19%。
- 港口库存：481.60万吨，增11.00万吨。
- 焦化厂库存：883.33万吨，增25.9万吨，可用天数13.2天，增0.52天。
- 钢厂库存：794.65万吨，减3.62万吨，可用天数12.82天，减0.06天。
- 盈利：钢厂盈利率35.93%，环比下降；独立焦化厂平均吨焦盈利44元/吨。
- 政策：发改委强调煤炭生产供应能力，能源局提出增强海外资源供应保障。
- 进口：1-10月炼焦煤进口9416.06万吨，同比下降4.78%；10月进口1059.32万吨，环比跌3.02%，同比涨6.39%。
