聚酯原料
- 行情复盘：期货市场方面，原油价格回落，PX&PTA价格冲高回落，乙二醇价格进一步下挫；现货市场方面，PX价格上涨，PTA现货市场商谈氛围一般，乙二醇内盘重心弱势下行。
- 重要资讯：
- 花旗预测欧佩克+将在2026至2027年期间支撑油价维持在约60美元水平，基本情景假设是2026至2027年期间不会进一步减产。
- PX：截至11月28日，负荷88.3%，环比下降1.2个百分点；装置动态包括浙石化900万吨因重整装置检修可能降负，中化泉州80万吨检修预计2026年1月重启，福佳大化70万吨产线预计12月重启并扩产至100万吨。
- PTA：截至12月11日，负荷73.7%，环比持平；装置动态包括四川能投100万吨预计12月下旬重启，逸盛宁波220万吨检修5周。
- 乙二醇：截至12月11日，负荷69.93%，环比下降3.0个百分点；装置动态包括镇海炼化、中科炼化等油制装置检修，富德能源12月8日停车，中海壳牌40万吨短停10天，盛虹炼化重启时间后推；合成气制装置重启和停车互现，建元已恢复正常，中昆停车50天，正达凯重启推迟，新装置畅亿已出料。
- 市场逻辑：PX国内供需面暂无变化，终端负反馈积聚，前期高估值存在回落调整压力，价格短期将延续震荡回落；PTA开工维持低位，需求尚好，但期货仓单处于高位、终端负反馈积聚和成本回落，对价格形成拖累；乙二醇开工震荡下行，供需预期边际改善，但进口到港集中和成本趋弱，对价格形成拖累。
- 交易策略：成本震荡趋弱，对聚酯原料形成拖累。PX缺乏进一步上行动力，预计价格震荡回落；PTA跟随成本震荡回落；乙二醇供需偏弱，并在成本拖累下价格延续偏弱走势。操作上，PX&PTA建议短空，乙二醇建议偏空思路对待。PX支撑位6600-6650，压力位7000-7050；PTA支撑位4550-4600，压力位4900-4950；乙二醇支撑位3400-3450，压力位3800-3850。期权，买看跌期权。风险提示：成本走强、装置计划外停车。
聚酯产品
- 行情复盘：期货市场方面，聚酯产品跟随成本先扬后抑；现货市场方面，1.4D直纺涤纶短纤产销分化，华东水瓶片市场成交尚可。
- 重要资讯：
- 短纤：萧山某25万吨装置12月上旬停车，重启待定；截至12月5日，开工率97.5%，开工高位运行，工厂库存8.2天，涤纱开机率65.8%，纯涤纱成品库存25.7天，原料库存13.3天。
- 瓶片：截至12月5日，开工80.8%，华润珠海60万吨装置预计12月下重启；需求方面，需求一般。
- 市场逻辑：短纤终端订单下滑，负反馈积聚对价格形成压制，预计价格震荡偏弱；瓶片开工维持在八成附近，但新装置预期投产，供需面一般，绝对价格跟随成本波动。
- 交易策略：短纤供需预期转弱，瓶片供需面对行情驱动有限，价格跟随成本震荡走弱。操作上，建议短空。短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-5850。期权，买看跌期权。风险提示：成本走强、装置计划外停车。
