碳酸锂：供需紧平衡托底，区间震荡走强

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂，1家钢厂已于1月5日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左逻辑:昨日碳酸锂期货市场活跃度持续升温，合约LC2605大涨3.97%至收盘98,880元/吨。期现价格方面，截至收盘，SMM数据显示电碳均价93,500元/吨，主力合约基差贴水扩大至-5,380元/吨，市场对碳酸锂远期预期强于现货基本面。资金面来看，主力合约成交量创12月新高，持仓量增至63.43万手，市场交易活跃度延续。 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 右。2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下，市场情绪同样偏悲观，导致价格重心持续下移。无论从宏观上还是产业上，市场近期均无太多亮点。且今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。观点：震荡整理运行。后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。基本面来看，供需紧平衡延续，增量释放存在约束。供应端新增产能逐步释放，紫金矿业湖南道县湘源3万吨/年碳酸锂项目12月10日正式投产，SMM预计12月国内碳酸锂产量环比增长3%。但短期供应增量仍受约束，锂矿复产进度不及预期，扩产项目处于产能爬坡阶段，行业有效供应弹性不足。需求端刚需托底特征显著，SMM数据显示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂周度库存延续去化状态。产业链价格传导显现，德加能源等企业启动电池涨价，带动碳酸锂需求预期升温。但下游材料厂持谨慎观望态度，采购以刚需为主，年度长协谈判聚焦2026年价格系数与采购量级，短期成交偏谨慎。SMM数据显示，截至12月11日，样本周度库存延续去化状态，低库存格局对价格形成隐性支撑。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 宏观政策方面，美联储降息叠加青海“十五五”盐湖产业规划，为碳酸锂长期供需格局提供支撑。市场情绪上，叠加近期海外资源/复产消息多有扰动，盘面受供需紧平衡、政策利好推动价格重心持续上移，考虑远期产能释放预期与主力合约净空，多空博弈加剧价格波动，市场分化特征显著。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 观点：短期区间震荡，聚焦产能释放节奏与资金动向 成文时间：2025年12月12日 后期关注/风险因素：产能释放、下游需求、资金与情绪 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。