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碳酸锂：供需紧平衡延续区间震荡偏强

2026-03-02 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货 Franky！

核心观点：延续供需紧平衡格局，区间震荡偏强。
市场表现：
- 期货端：碳酸锂期货主力合约价格收至176040元/吨，成交缩量，持仓微增，多空比净持仓环比微增，广期所库存增10手至38461手。
- 现货端：SMM电碳均价172000元/吨，电工价差维持3500元/吨，下游补库刚需，采购意愿回暖，上游惜售挺价，市场询价和实际成交仍相对清淡，现货情绪偏谨慎。
基本面分析：
- 供应端：各类原料价格环比普涨，SMM周度开工率回升至49.75%，周度总产量增至21822吨，供应边际增加。
- 需求端：铁锂增产增库，三元降产去库；至2月8日，SMM新能源车销量渗透率降至36.3%，处相对低位；1月动力+储能电池合计产量168.0GWh，环比-16.7%，同比+55.9%；销量148.8GWh，环比-25.4%，同比+85.1%；储能电芯产销两旺且库存低位。
- 库存端：SMM四地样本社会库存去库1690吨至44520吨，样本周度总库存去库至100093吨，总库存天数降至28.2天，整体维持紧平衡格局。
宏观政策：
- 国内政策：汽车以旧换新补贴与电池出口退税刺激终端消费，新能源汽车动力电池综合利用管理办法优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议系列部署形成协同，支撑长期供需平衡。
- 国际层面：美最高法院裁定IEEPA关税违法，储能电芯关税由48.4%降至43.4%，出口利润边际改善，窗口期内利好需求。
后期关注/风险因素：供应端扰动及产能释放节奏、下游备货节奏、库存演变趋势、关税政策变化、成本及供需边际变化、资金与情绪。