全球商品研究·碳酸锂 供需紧平衡，锂价短期区间震荡 2023年10月30日 星期一内容提要 ⚫ 行情回顾 上周碳酸锂期货盘面震荡，截至10月27日，碳酸锂主力合约LC2401收盘价154050元/吨，周度涨幅1.38%。次主力合约LC2402收盘价为144350元/吨，周度涨幅0.49%。碳酸锂现货方面，国产99.5%电池级碳酸锂平均价167000（-5500）元/吨，国产99.2%工业级碳酸锂平均价158000（-5500）元/吨，电池级氢氧化锂平均价163500（-5500）元/吨。(数据来源：SMM） ⚫ 后市展望与策略建议 从基本面来看，碳酸锂国内供应端，十月锂云母、锂辉石、盐湖产量分别为8218、12783、9489吨，环比下降21.9%，0.5%、4.0%，碳酸锂国内产量38613吨，海外进口数量16000吨，本月总供应53713吨，环比下降1.0%。上游锂盐厂实际减产数量低于公布量，大厂逐渐复产，进口矿是潜在供应增量，非矿、澳矿未来1-2月将会到港，供应量总体受减产影响不大。成本端，10月27号海外主流网站中报价最高的fastmarkets报1800-2000美金，折碳酸锂成本14-15.5万元/吨，市面上40%企业采购澳矿和非矿，澳矿以m+1长协单为主，折成本约17万元/吨；30%企业国内采购锂云母，成本为13万元/吨。库存方面，碳酸锂周度库存为58591吨，环比减少0.4%，冶炼厂库存为33345吨，周度环比增加8.5%，中游正极材料的碳酸锂原料周度库存为11808吨，周度环减8.4%，部分企业有进行小批量刚需补库，但暂无大额订单，多数以长协单为主。需求端，中游锂电将进入排产淡季，正极材料产量有所下滑，磷酸铁 兴证期货.研究咨询部 新能源材料研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533 投资咨询编号：Z0014903 王其强 从业资格编号：F03087180 投资咨询编号：Z0016577 娄婧 从业资格编号：F03114337 联系人 娄婧 电话：0591-38117682 邮箱：loujing@xzfutures.com 周度报告 锂月度产量为118540吨，环比下降7%，三元材料523、811月度产量为17410、19010吨，环比均下降5.2%，钴酸锂月度产量为7837吨，环比下降2%。需求终端，新能源汽车整体增长符合季节性规律，部分爆款车型表现亮眼，但因车厂前期库存较高，整车库存约为150万辆，仍处于消耗库存中，总销量增速对上游传导拉动幅度有限。市场情绪来看，当前更多是上游锂盐厂和中下游电池材料厂的价格博弈。电池材料厂不愿再承担减值风险，纯冶炼厂希望能有更多的利润，而不是仅赚微薄的加工费，部分自有矿的一体化厂则是随行就市，维持满产。 综合来看，市场处于供需紧平衡状态，中游的小批量补库近期带动锂价小幅反弹，但在无大额订单拉动的情况下，或难以对锂价产生持续上涨动力，成本支撑在13万元-17万元之间，锂价短期有区间震荡可能。仅供参考。⚫ 风险因素 锂矿成本变化；正极材料库存变化；终端新能源汽车销量变化。 周度报告 1. 行业相关资讯 1．10月21日，国内著名内蒙古大中矿业近期发布公告，称其旗下全资子公司湖南大中赫锂矿有限责任公司拟将加码锂电新能源原料业务，并扩大碳酸锂的生产。该项目项目总投资为13亿元，位于湖南省郴州市临武县，其建设内容为新建一期年产2万吨碳酸锂项目的生产车间、回转窑系统、仓库、厂区办公综合楼等相关配套设施。 2. 备受关注的宝马 160GWh 电池项目对外招标，已尘埃落定。蜂巢能源获得了宝马欧洲区近 90GWh 的订单；中国国内近 70GWh 的订单，则由宁德时代或亿纬锂能斩获。 3. 近期志存锂业发布公告，为提高公司生产效率与稳定性，集团公司决定对部分基地设备于2023年9月29日-2023年10月25日进行检修，预计10月碳酸锂减量3000吨左右。 4.韩国LG化学与华友钴业将在摩洛哥合建一座电动汽车电池材料厂，该工厂将于2026年投产，目标是年产5万吨磷酸铁锂阴极材料。LG化学称，摩洛哥工厂生产的磷酸铁锂阴极材料将供应北美市场，并获得美国《通胀削减法案》的补贴。LG化学还宣布了一项与华友钴业合作在摩洛哥建设锂转化工厂的额外投资计划，目标是到2025年开始量产，年产能为52000吨锂。此外，LG化学表示计划在印度尼西亚建设前驱体工厂。 5. 上海大众宣布，明年 1 季度大众 ID.3 车型将会换用磷酸铁锂电池，成本下降 1.9 万元。 周度报告 2. 现货与期货行情回顾 图表1碳酸锂产业链周度数据监测 品种 分类 均价（元/吨） 涨跌（元/吨） 碳酸锂期货合约 LC2401 154050 +2100 碳酸锂 国产99.5%电池级碳酸锂 167000 -5500 国产99.0%工业级碳酸锂 158000 -5500 氢氧化锂 电池级氢氧化锂 163500 -5500 钴酸锂 - 228000 +1000 磷酸铁锂 - 58250 -1250 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表2 碳酸锂期货周度数据监测 指标 合约 价格（元/吨） 涨跌幅（%） 期货合约 主力合约LC2401 154050 +1.38 主力合约持仓量 83815 - 价差 LC2401-2402 9700 - 基差 LC2401 12950 - 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表3 广州期货交易所碳酸锂期货主力合约 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 周度报告 图表4 碳酸锂现货参考价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 1000001500002000002500003000003500002023-04-252023-05-022023-05-092023-05-162023-05-232023-05-302023-06-062023-06-132023-06-202023-06-272023-07-042023-07-112023-07-182023-07-252023-08-012023-08-082023-08-152023-08-222023-08-292023-09-052023-09-122023-09-192023-09-262023-10-032023-10-102023-10-172023-10-24碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价碳酸锂(99.2%工业零级/国产)-平均价 周度报告 01000200030004000500060007000800090002023-04-182023-05-022023-05-162023-05-302023-06-132023-06-272023-07-112023-07-252023-08-082023-08-222023-09-052023-09-192023-10-032023-10-17锂云母（Li2O:2.0%-2.5%） -平均价0500100015002000250030003500400045002023-04-182023-05-022023-05-162023-05-302023-06-132023-06-272023-07-112023-07-252023-08-082023-08-222023-09-052023-09-192023-10-032023-10-17锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.002023-06-262023-07-032023-07-102023-07-172023-07-242023-07-312023-08-072023-08-142023-08-212023-08-282023-09-042023-09-112023-09-182023-09-252023-10-022023-10-092023-10-1699.5%电池级碳酸锂现货价：全国99.5%电池级碳酸锂现货价：江西99.5%电池级碳酸锂现货价：青海99.5%电池级碳酸锂现货价：四川0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.002023-06-262023-07-032023-07-102023-07-172023-07-242023-07-312023-08-072023-08-142023-08-212023-08-282023-09-042023-09-112023-09-182023-09-252023-10-022023-10-092023-10-16平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):中国平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):青海平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):四川3. 基本面分析 3.1供应端 碳酸锂国内供应端，十月锂云母、锂辉石、盐湖产量分别为8218、12783、9489吨，环比分别下降21.9%，0.5%、4.0%，碳酸锂国内产量38613吨，海外进口数量16000吨，本月总供应53713吨，环比下降1.0%。上游锂盐厂实际减产数量低于公布量，大厂逐渐复产，进口矿是潜在供应增量，非矿、澳矿未来1-2月将会到港，供应量总体受减产影响不大。 图表5 锂云母现货价格（单位：元/吨） 图表6 锂辉石精矿现货价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表7 各地99.5%电池级碳酸锂现货价格（元/吨） 图表8 各地99%工业级碳酸锂现货价格（元/吨） 数据来源：ifind、兴证期货研究咨询部 周度报告 01000020000300004000050000600002023-04-182023-05-022023-05-162023-05-302023-06-132023-06-272023-07-112023-07-252023-08-082023-08-222023-09-052023-09-192023-10-032023-10-17电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差02000400060008000100001200060008000100001200014000160002023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-10-01锂云母月度产量锂辉石月度产量盐湖月度产量-50.000.0050.00100.00150.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.002017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-06电池级碳酸锂月度产量电池级碳酸锂月度产量环比电池级碳酸锂月度产量同比40506070802023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-10-01碳酸锂月度开工率0100002000030000400005000060000700002023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-10-01中国碳酸锂月度库存